新三板扩容第二批园区已从全国初步选出18家
来源：  发布时间： 2008年03月07日 15:09 作者： 李进


 
  近日，记者从知情人士处了解到，目前监管层正在从各地政府申报的30多家高新技术园区中已经初步遴选出18家园区，而在近期有望成行“新三板”扩容中的第二批园区将从其中产生。目前新三板只在中关村园区内企业试点。

　　另一振奋人心的消息是，日前全国政协委员、深交所理事长陈东征表示，中关村企业进入首批创业板上市名单的可能性比较大。

　　不过，也有市场人士对于目前新三板的发展提出了一些建议。曾参与数家“新三板”企业定向增发的上海天一投资咨询发展有限公司(下称“天一投资”)董事长刘龙九近日接受本报记者采访时表示，“新三板如果要发展，首选是交易规则和交易方式，而且管理层在政策引导和市场培育方面也需要适当倾斜，为市场参与者提供更多的便利。”

　　扩容进行时

　　事实上，在中关村园区进行“新三板”试点取得了一些进展之后，监管层就开始谋求“新三板”扩容的问题，其中证券业协会、科技部和深交所均参与推进之中。

　　去年9月，全国30家高科技园区被科技部获准上报申请“代办股份转让系统试点资格”之后，不少地方高科技园区纷纷向监管层递交材料，这距离中关村“新三板”获批仅20个月。

　　记者采访了解到，今年1月中旬，证监会某高层曾前往中关村园区进行视察，此后证监会联合相关机构进行了研讨。

　　据一位接近监管层的知情人士透露，目前已经有18家地方高科技园区被初步遴选出来，“监管层正在做最后的筛选，预计最终结果有望在近期公布。”

　　记者获悉，包括济南高新区和上海张江园区在内的数家园区有望入选第二批“新三板”试点。

　　按照程序，这些有望参与“新三板”试点的企业将需要和主办券商签订合作协议，以保证试点展开之后企业在股份制改制、挂牌和转板等方面的合作。

　　而证券业协会在春节前下发的《关于进一步规范和做好主办报价券商内核工作的通知》也就在今年4月1日实施，这将有助于进一步规范主办券商。

　　来自证券业协会的数据显示，目前共有25家券商获得主办资格。

　　不过也有市场人士分析称，“新三板”扩容的正式启动有可能在两会之后的某个时间点和放开“转板”一起启动。

　　对于目前在中关村园区参与试点的20多家“新三板”企业来说，按照新的规则进行定向增发成为一种普遍的再融资模式。

　　刘龙九告诉记者，“目前已经上市的企业，只要有项目的可以搞定向募集资金，然后通过协会审批；如果资金用完了之后，还可以再次进行募集。”

　　不过，这终究不是“新三板”试点企业和刘龙九们所追求的目标。

　　“对于我们投资者来说，最关心的无疑是退出问题，”刘龙九甚至将这个投资过程形容为“结婚为了离婚，蜜月之后各取所需”。

　　的确，通过定向募集，企业获得了发展需要的资金，而投资者获得了足够的汇报。不过，实现回报的最后一步退出通道已经成为众多“新三板”投资者关心的热点。

　　尽管此前有粤传媒(002181.SZ)成功的转板案例，不过此后的世纪瑞尔和久其软件均折戟而归，这表明“新三板”和中心板的转板机制并没有成功连接。

　　而目前盛传将在两会有望开启的创业板则成为“新三板”试点公司的努力目标。

　　深交所理事长陈东征在北京接受记者采访时也表示，由于中关村“新三板”比较成熟，因此在该板上市交易的企亚成为首批入选创业板企业的概率较高。

　　投资者聚集

　　在2008年年初的“新三板”市场上，天一投资公司的名字屡次被提及，据记者了解，目前该公司已经确定参与“新三板”公司指南针的定向增发。

　　根据指南针(430011)在今年1月9日发布的定向增发结果公告中，完成增资之后天一投资将持有指南针212.8312万股，占总股本的2.91%。

　　而记者了解的信息显示，目前指南针正在进行转板的工作。

　　除此以外，天一投资还出现在另外两家“新三板”公司现代农装(430010)和合纵科技(430018)的定向增发公告之中。

　　据公告，天一投资将拟认购现合纵科技不超过200万股，剩余380万股由其他三家企业分别认购，如果认购人中有放弃认购的股份，则由天一投资全部认购。

　　几乎在同时，天一投资还参与了现代农装的认购，按照方案，天一投资将认购不超过配售总数30%的股份(210-300万股)。

　　刘龙九告诉记者，目前他在“新三板”市场的投资规模大概在3000-4000万左右，“毕竟第一批试点中主办券商的责任感比较强，因此投下去的时候相对比较信任，但如果第二批开始了之后，投资的时候就需要一些选择和甄别。”

　　记者同时了解到，目前天一投资还投资了北京一家新材料业务的公司，该公司有望近期在中关村代办转让系统挂牌，“另外还在杭州高新区和济南高新区投了一些”。

　　值得关注的是，在上述两家公司的认购过程中，北京信创融创业投资顾问有限公司和上海联学教育发展有限公司伴随着天一投资一同出现。

　　“他们和我们没有任何股权的联系，不过大家在一起投资的过程中多少认识。”对此刘龙九表示，“毕竟大家对这块比较熟悉，所以能够经常碰到。”

　　记者从一家主办券商相关负责人处了解到，现在“新三板”的投资明显比以前火了，“原来是我们到处找投资者，增发的股份投资者只要想要，就能够拿到，企业还恨你拿得少，甚至在手续来不及办理时可以让你用个人名义投资。”

　　刘龙九也表示，“现在感觉有人开始在关注这一块，但因为信息不对称，找不到门路，等到公告出来，人家意向已经签订了，因此最好的办法还是先到主板券商那里挂上号。”

　　不过，刘也表示，目前“新三板”的交易制度安排使得投资者交易起来“很麻烦”，就上海而言，目前仅有建设银行一家可以结算，而且只有浦东和浦西两个营业网点。做一次买卖需要跑四五次。

　　“新三板和主板及中小板是需要有些区别，但是希望能够在区别的同时也体现出‘新三板’交易的便利性，让更多的投资者参与进来。” (21世纪经济报道)

目前监管层正在从各地*Z*F*申报的30多家高新技术园区中已经初步遴选出18家园区，而在近期有望成行“新三板”扩容中的第二批园区将从其中产生。

日前深交所理事长陈东征表示，中关村企业进入首批创业板上市名单的可能性比较大。

　“对于我们投资者来说，最关心的无疑是退出问题，”刘龙九甚至将这个投资过程形容为“结婚为了离婚，蜜月之后各取所需”。

 

新三板队伍不断扩大。北京中关村科技园企业在前面上新三板，占了先机。

“新三板”扩容的正式启动有可能在两会之后的某个时间点和放开“转板”一起启动。

当凯雷在四川成都广汉市的一个偏郊之地“淘”出了四川宏华(0196.HK)这样一个“让美国总部一个星期内就做出投资决策”的优秀项目的时候，VC 和PE们的竞争已经毫无预兆性地开始渗透：向二线、三线甚至四线城市，向大城市的区县，“下乡去”成了更多空中投资客奋斗的新路径。

    对于许多VC和PE来说，一线城市就如已经耕耘多轮的“熟地”，项目竞争太厉害，要价太高，缺少新的兴奋点，在“中国消费”、“城镇化”、“资源企业”等概念成为投资界“新宠”之后，2008年，对于国内外的VC、PE而言，深入中小城市的趋势已经更加明显。

    “VC, PE的脚步就是我们的脚步”，伴随着的这种趋势的转移，《新资本》将深入国内部分二、三线城市，以及一线城市的园区、区县，挖掘地方经济特色、当地产业集群优势以及地方项目之亮点，从纵深角度展现中国大地生机勃勃的地方商业创新创造的生态图。

    “目前张江高科技园有5000多家企业，符合创业板条件的有几百家，以后每年还将有近50家企业符合创业板标准”，2月27日晚，上海张江高科技产业园区管委会副主任刘小龙在接受记者采访时表示，在两到三年之内，张江园区将会有一个飞跃。

    事实上，张江高科技园区到今年的7月28日已经是16周年，在1999年张江确定三个产业方向，一是集成电路，二是生物医药，三是软件，前瞻性三大产业的确定为如今的张江奠定了坚实的基础。

    也正与此，张江在网聚了一大批优秀企业的同时，也吸引风险投资机构蜂拥而至。事实上，目前已经有58家私募基金紧紧“守”在了张江，张江已经成为这些机构角逐的主战场。

    “园区已经有53家企业获得VC投资，资金总额超过20亿。”刘小龙告诉记者，创业板即将推出更是让这些VC信心暴棚。

    去年刚成立不久的张江汉世纪创业投资有限公司也早已厉兵秣马，称今后每年都有3-5家企业上市，2008年8月份将投完10亿资金。

    同时，政府引导基金的投资(政府高速成长基金和引导基金)也计划在张江园每年投资5亿-10亿。

    上海证监局高层在了解张江高科技园区发展之后给出的评语是：再过两三年，未来上海本地的上市企业将有三分之一出自张江。

    58家基金屯兵张江

    目前屯兵张江高科技园区的58家VC和PE中，有一半是跨国投资基金，另外一半是国有资金以及民营资金成立的投资基金。“国际知名投资机构在张江均有投资。”

    在这些基金当中，规模比较大的有红杉资本、IDG、德丰杰以及美林等；此外是大银行体系内的投资机构，如瑞银，也包括国有银行的资金；再如一些原来在硅谷、欧洲创业的企业家回国成立的投资基金，这部分基金在国内寻找能源矿产资源、生物医药以及节能减排项目。在张江活跃的民营基金，如浙江商会、浙江创投等，也在加大投资。

    上述这些基金规模有的是2亿到5亿美金之间，有的是2亿人民币到10亿人民币，目前整个园区有统计的VC资金是300亿。

    2月28日，记者在张江创业中心看到，IDGVC、毅创投资(新加坡)、上海科投、思新格创投、上海同脉创投以及百奥威达、沪亚国际、张江汉世纪创投、chinabio、chinalabs、龙控投资、梅克西斯资本亚洲等都在张江设有常住机构。

    而最近投资非常活跃的德丰杰龙脉基金的上海总部就设在张江园区内。据悉，到目前为止，德丰杰(DFJ)在张江高科技园区已经投资了6家企业。

    如2006年3月18日，DFJ DragonFund、DFJ Element 及DFJ共同向弥亚微电子投资600万美元，以应用于弥亚微新产品开发及市场开拓与维护。

    2006年10月，德丰杰全球创业投资基金(DFJ ePlanet Ventures)与 New Enterprise Associates、联想投资有限公司、智基创投联合投资2000万美元给展讯通信(SPRD.US)。2007年6月，展讯通信成功登陆美国纳斯达克，融资规模达1.246亿美元。

    事实上，在展讯通信成长过程中获得过许多VC的支持，2001年成立之初，展讯获得招商局富鑫与联发科技650万美元注资。随后在2003年完成第二轮1984.86万美元的融资，投资方为招商局富鑫、Pacific Venture Partners、Vertex及华虹。这些投资者也随着展讯通信的上市获得丰厚的回报。

    2007年3月20日，DFJ ePlanet与Jafco Asia、Intel Capital、Zero2ipo Capital、IDGVC5家风险投资机构对上海赢思软件技术有限公司联合投资2000万美元，以帮助其进一步开发基于MSN的第三方软件开发商小I机器人。

    2007年9月14日，张江园区企业上海聚力传媒技术有限公司(PPLive)获得来自德丰杰的风险投资，融资金额为2100万美元，PPLive由此完成第三轮融资。

    记者获悉，作为国内TMT行业坚定投资者的戈壁，最近也在张江设有新的办公场所，“已经在园区投资了几个企业。”

    此前，中微半导体设备有限公司于2006年10月10日获得了华登国际等VC机构3500万美元的联合注资，亚申科技研发中心于2006年下半年获得了红杉资本等机构总计2500万美元的投资。

    同时，红杉资本在2006年4月投资卓胜微电子，2004年12月，凯雷联合成为创业以及PVP共同向华亚微电子投资1500万美元。

    另外，北极光、智基创投以及永威投资等创投在张江都有项目投资。“目前园区已经有53家企业获得VC的投资，资金超过20亿美金”，刘小龙告诉记者。

    国有VC的机会

    同时在张江集团内部，国有成分的VC也开始崭露头角。

    刘小龙告诉记者，张江园区本身已经成立2只基金，接下来还要成立5只基金，分别为生物医药、新能源、早期引导基金等。

    资料显示，张江园区目前的两只基金，一是上海张江创业投资有限公司，于2000年7月在张江高科技园区注册成立，总投资1.65亿人民币。股东为上海创业投资有限公司(下称上海创投)、上海浦东科技投资有限公司(下称浦东科投)、上海张江高科技园区开发公司和上海陆家嘴金融贸易区开发股份公司。

    张江创投的投资领域为生物科技、光电科技、信息电子、化学工业等，投资案例如中芯国际、微创软件以及银河传媒。

    另一只基金是2007年5月成立的张江汉世纪创业投资有限公司，股东来自不同层面，其中上海市创投5000万，浦东科投5000万，张江集团出资3亿，张江高科出资3亿，民资出资3亿，一共10亿人民币。后民营资金增加5亿，目前汉世纪的资金规模为15亿人民币。

    据悉，张江汉世纪的投资对象是以张江为中心的长三角地区的民营企业，“这些企业的特点是主营业务非常突出，又有自主知识产权，而且具有非常高的成长性，在细分行业都属于前几名。”

    张江汉世纪的管理方上海汉世纪投资管理有限公司董事长常宏告诉记者，张江汉世纪有两个特点，一个是继承发扬了海外基金对项目对产业研究、投资评估的严格程序，以及成熟的投资理念，同时结合中国国情。

    据介绍，张江汉世纪基金重点投资三大领域，一是现代服务业，包括电信增值服务；金融信息服务(如已经投资的万得资讯)；物流相关的服务业。

    二是先进制造业，包括汽车电子；化学品运输船业；IC设计产业链带来的消费电子(如已经投资的华亚微电子)。

    三是节能环保增效项目，包括变频企业、冷却工程、太阳能企业等。

    “目前，汉世纪已经投资了10几个项目，投资近6亿人民币。”常宏称，但对于投资项目的细节，常表示还处于保密阶段。

    不过，记者从其他渠道获悉，在张江汉世纪投资的几个项目中，包括投资万得资讯，四维约翰逊，星飞制冷设备，儒竞电子，超日太阳能以及化学品运输船业和光纤传感项目等。

    “在汉世纪投资的企业中大部分已经完成股份制改制，业绩良好，有几家有望在近年上市。”张江集团一位人士告诉记者。

    与此同时，政府的高速成长基金和引导基金(投资早期项目)，每年均有5到10亿资金投资到张江园区的企业。

    据悉，浦东新区创业投资引导基金(由浦东科投管理)目前相继与世界著名创业投资机构HBM、DFJ签署了备忘录，达成募集近20亿元基金的合作意向，其中与DFJ的合作，是国内资本作为有限合伙人参与国际主流基金的全国首个案例。

    据悉，2007年该引导基金已经向DFJ投资500万美金，参与德丰杰的项目投资。同时，引导基金还与IDG、同华、德同、Gobi、同脉等创业投资企业协商相关合作事宜。

    张江药谷“孵化+投资”模式

    张江园区另一个有特色的模式，是张江药谷，其“孵化+投资”的模式正被大规模推广。

    2月28日，张江药谷公共服务平台的杨振发总监告诉记者，目前张江药谷已经有生物制药企业350多家。

    通过几年的发展，张江药谷在孵化方面已经取得不错的成绩，去年已经取得国家孵化器资格，现在药谷公共服务平台建有成熟的公共实验室，50个孵化单元(其中22家已经毕业)。

    特别值得一提的是张江药谷创立了孵化+投资模式。

    据悉，张江药谷成立于2004年，其孵化资金主要是政府资金，当时拨款1000万人民币。但孵化单元毕业之后，很多企业还是很缺资金。

    “我们采取联合投资的方式，对这些企业进行扶持。”杨振发表示，政府通过引导基金联合VC共同投资帮助企业快速成长。

    这种模式被证明是成功的，杨振发告诉记者，在2005年引导基金拿出500万美元与首个合作伙伴百奥威达(中国)共同成立浦东新区生命科学产业引导基金。

    2006年5月，由百奥威达(中国)主导，HBM生物基金、新宏远创投资基金以及浦东科投共同参与，向凯赛生物工程投资2600万美元，其中生命科学产业引导基金投资200万美元。“一年后，生命科学产业引导基金以400万美元成功退出，获得一倍回报。”

    凯赛生物是一家从事生物发酵、酶工艺产业化的高科技公司，于1997年4月在北京注册(原名北京凯赛)，当时注册资本为125万人民币，在公司成功地向国外转让了六项生物发酵技术后，2000年搬迁至上海张江高科技园区，注册资本扩充为4.4亿人民币。

    沉寂10年的凯赛生物，在2006年被百奥威达挖掘，此后的2006年12月，高盛牵头，联合Gramineae Holdings Company Limited、GM Investment Company Limited以及新宏远创基金等又向凯赛生物投资5200万美元。

    正是由于政府基金的参与，加大了VC投资的热忱。杨振发表示，引导基金的杠杆作用，不仅撬动了风险投资资金的投入，更重要的是借助专业机构的识别能力，扶持园区有潜力的科技企业。

    凯赛生物是第一例政府引导基金联合VC进行投资的案子。据悉，目前在张江药谷，这种联合投资模式已经推而广之，“2007年浦东区科投拨款2000万人民币进行投资。”2008年计划投资3-4家企业，同时寻找3、4家VC合作联合投资。

    另外，在公共服务平台的帮助下，2007年张江药谷旗下已有12家企业获得风险投资，并协助15家企业获得政府基金的支持。

【来源：21世纪经济报道】

大部分创投于中国无关