为什么说环保重组后直接上主板不但是可能[的、而且是可行的？
阶段性重组完成后立即复牌，并继续留在三板交易，边交易边调养（包括股权转让、注资、定向增发、股改都留在三板实施），直到重组工作全部完成并达到上主板的标准后再转板，这是一种情况；而重组（包括股权转让、注资、定向增发、股改）工作未全部完成前一直不在三板复牌，直到全部重组完成并达标后直接转主板交易，这又是一种情况。两种情况未来都有可能出现，这里我想谈谈大家十分关心的后一种可能。
综合目前的法规、当前的形势以及已经成功的个案，我坚持认为：环保重组一步到位、直上主板不但是可能的、而且是可行的。
一、有现实的法规依据
去年新颁发的《上市公司重大资产重组管理办法》第五章“重大资产重组后申请发行新股或者公司债券”是这样规定的：
“第四十三条 经并购重组委审核后获得核准的重大资产重组实施完毕后，上市公司申请发行新股或者公司债券，同时符合下列条件的，本次重大资产重组前的业绩在审核时可以模拟计算：
（一）进入上市公司的资产是一个完整经营实体；
（二）本次重大资产重组实施完毕后，重组方的承诺事项已经履行完毕，上市公司经营稳定、运行良好；
（三）本次重大资产重组实施完毕后，上市公司或者相关资产实现的利润达到盈利预测水平。”
笔者认为：“本次重大资产重组前的业绩在审核时可以模拟计算”这是一条新规定。也就是说，以前旧法规曾规定：一家非上市公司（被重组公司）如想上市（复牌），必须达到最起码的“连续三年盈利”的标准（当然还有其他的标准，如股本、资产规模及盈利额度等方面的要求，这里不展开）。也就是说，在旧的制度框架下，被重组公司在重组后还要苦心经营三年后（还得盈利）才能争取上主板。而现在，重组方对被重组公司实施资产置换重组后，被重组公司的盈利情况可依据重组公司的盈利情况追溯模拟计算，只要重组公司以前三年有盈利记录，那么对被重组公司本次所有的资产重组项目实施完毕后，当年即可申请上主板交易。如重组公司以前有两年的盈利记录，那么在本次重组完成后的次年初只要一出盈利的年度报表，即可申请上主板交易。
二、有管理层解决历史遗留问题的现实考虑
按照“多层次资本市场架构”的总体设想，三板与主板的对接势在必行。而更重要的是，管理层出于和谐社会建设的大局，已不容许证券市场的这个“死角”继续存在下去。稳定社会、安抚民心、落实民生，实现全民的“增加财产性收入”已刻不容缓。出于对历史遗留问题的纠偏和对退市股民的彻底补偿，一次性解决三板退市股问题迫在眉睫，三板面临着前所未有的重大的政策机遇。
三、有太平洋证券重组ST云大的现实个案
太平洋证券重组ST云大个案，对退市股是最有说服力的蓝本，折射出管理层欲解决三板退市股问题的潜在意图和政策取向。我以前曾发贴：ST云大作为最典型的退市股（证交所已正式发出了终止上市的公告，所不同的是它未来三板交易，但这不影响ST云大作为退市公司的定性），它既不同于还在主板交易的ST股，也不同于已暂停交易的暂停股，它是地地道道的三板退市股。既然ST云大成功个案在先
，我们为什么不能作龙涤重组后直上主板的推断呢？
值得注意的是，太平洋证券正是得惠于新颁发的《上市公司重大资产重组管理办法》有关新规定，而且在重组的具体操作上更为宽松。作为重组公司的太平洋证券，其04、05年均为亏损，06年才开始盈利。按主板三年盈利的要求，太平洋证券重组ST云大后，至少要到09年初才能恢复上市。即便按创业板两年盈利的要求，也应在08年初出07年盈利报表后才能上主板。可太平洋证券的“魔法”竟然能一年盈利后即可上主板。
基于上述三点，我们有足够的理由可作进一步的、建设性的、大胆的推断：未来三板退市股的重组转板政策，只会比主板、创业板更加宽松、更加创新、更加果断！我们有足够的理由去相信管理层、去期待管理层……
如真是那样的话，我们拥有的环保、龙涤、哈磁、龙昌等一批已经有重组动作的退市股，还怕什么呢？
（此文观点如有偏颇、分析如有不当，敬请各位匡正）
