证监会：规范并购重组第一看门人 剑指野投行




　　正在征求意见的规范上市公司并购重组的管理办法,引发中小投行对自身生存状态的重新打量。

　　2007年12月26日,证监会发布<上市公司并购重组财务顾问业务管理办法(征求意见稿)>(下称<办法>),对证券公司、证券投资咨询机构及其他符合条件的财务顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务活动实行资格许可和持续监管。

　　2007年12月31日,社科院金融研究所金融研究室副主任尹中立告诉本报记者,全流通后,上市公司并购重组风起云涌,已从原来的满汉全席变成了如今的空气和水,资格许可条件是否合理及持续监管中能否有效防止内幕交易,将成为规范并购重组第一看门人——财务顾问的关键所在。

　　资格之辩

　　作为知识密集型行业,人才是财务顾问机构占主导地位的资产,证监会对财务顾问机构的资格许可很大程度是对人员任职资格的许可,北京某财务顾问机构人士表示。

　　<办法>规定,证券投资咨询机构及其他财务顾问机构从事上市公司并购重组财务顾问业务,应当符合以下条件:具有证券从业资格人员不少于20人,其中,具有从事证券业务经验3年以上的人员不少于10人,财务顾问主办人不少于5人。

　　这一规定最终能否得到有效执行主要取决于两个方面, 尹中立认为,一是具备相关任职资格的人员,在数量设定上是否合理;二是这一规定是否容易规避,从而导致相关条款规定形同虚设。

　　事实上,本轮牛市催生出一大批野投行,他们多是三五个人,一两条枪,这些公司一年下来只有几单生意,但这已衣食无忧。而在<办法>出台后,这些投行必须求变。

　　规范所谓野投行正是监管层剑之所向,但证券从业资格的人员不少于20人的规定仍然过高。

　　尹中立表示,国内目前没有如此大的投行团队,做业务时也没必要这么多人。以在并购重组领域耕耘10余年的国泰君安证券为例,其并购部连后勤的都算上,才不过30人。

　　证监会近日发布的<外资参股证券公司设立规则>修改的内容中,将外资参股证券公司中取得证券从业资格的人数要求,从原来的不少于50人降低至不少于30人。上海某财务顾问机构人数表示,与此相对照,20人的规定可谓高标准,严要求。

　　硬性人员资质要求,可能使有些证券投资咨询机构或其他财务顾问机构为达到资格许可要求而凑人数。

　　尹中立认为,由于缺乏并购重组的专业人员,那些获得资格许可的机构可能通过卖牌照、倒项目等方式牟利,从而把财务顾问市场搅乱,这一点不得不防。

　　注目防火墙

　　防止把财务顾问市场搅乱正是证监会制定<办法>的初衷。

　　证监会有关人士认为,从财务顾问机构执业现状看,财务顾问机构在专业水平、职业操守和风险控制等方面还远不能达到市场要求。因此,要规范并购重组财务顾问执业行为,促进其担当好并购重组第一看门人。

　　作为第一看门人,财务顾问掌握足以影响股价变动的敏感信息,但财务顾问收费远没有二级市场来得多,最需要被规范的就是内幕交易,上海某投行人士表示。

　　<办法>对此有所防备。监管部门人士表示,证券投资咨询机构申请从事上市公司并购重组财务顾问业务资格许可,除提交<办法>第十一条规定的申报材料外,还应当提交不存在从事或者通过关联公司从事证券投资业务或者资产管理业务的说明。

　　涉足内幕交易不仅是财务顾问人员职业操守问题,更来自利益诱惑。国外成熟市场那么严格监管,都没有阻挡住内幕交易,何况国内相关法律架构尚待完善。

　　尹中立认为,随着证券投资咨询机构介入财务顾问市场程度的加深,这一问题将变得更复杂。

　　没有并购,就没有资本市场的未来,财务顾问在锻造中国资本市场的过程中所扮演的角色举足轻重,尹中立称,不能因为做股评的日子不好过,就给其一碗财务顾问饭吃,不能将资格许可当成恩惠,这是在日后<办法>执行中必须注意的问题。否则,就违背政策制定的初衷。

(责任编辑：黄晓峰)

2007老百姓最关心三大话题:楼市、股市、油市






    “只要找到恰当的角度，没有不可以报道的新闻。”这是一位资深媒体老总在总结其新闻生涯经验得失时说过的一句话。

    2007年，把思想当作目光，文字变成放大镜，去瞄准2007年的中国经济，你可以看到什么？老百姓最关心的是什么？也许，每个人都有自己的焦点。而我们之所以把笔触对准了楼市、股市和油市，是因为它们理所当然是今年中国社会经济发展中绕不过去的焦点。

    于是，《中国房地产，究竟怎么看》、《“股市健康发展”十人谈》、《国际油价猛涨：怎么看？怎么办？》，这三组报道便在我们的“深度调查”专版刊出了。从这三组报道的标题就可看出，我们所“聚焦”和探究的到底是什么。

    多年后，当站在更高的山峰上回眸2007年时，或许我们的聚焦能使您的目光更远、更清晰。 

    股市：健康发展是大道理

    股市这一年走过的道路并不平静。久违的繁荣让许多中国人要么成为股民，要么成为股民的亲朋好友。大家都在谈论股市的走向，证券市场每向前迈一步，都会引来各方的猜测和议论。真理越辩越明。本报经济部从12月7日起开辟了《“股市健康发展”十人谈》专栏，约请10位知名的证券研究专家，就当前市场进行深入分析，供海内外读者参考。

    如今中国股市发展得如火如荼，越来越多劳动者新获得了投资者的身份，资本收入也与劳动收入有效地结合于一体。

    中国的老百姓几千年来固守黄土，泥里刨食，靠劳动获得收入。如今中国股市发展得如火如荼，越来越多劳动者新获得了投资者的身份，资本收入也与劳动收入有效地结合于一体。谈股市的健康发展，恐怕没有哪一年比2007年更加关系到千家万户的民生了。

    于是，我们首先看到，十位专家把主要关注点都放在了中小散户的身上。

    《股市需要爱心信心和耐心》强调了对“广大中小投资者的关心和爱护”，因为他们“涉及各个社会阶层，包括在校大学生、下岗和退休人员、进城务工人员”。《投资者需要什么样的教育》指斥了投资教育中“抓小放大”的不公现象，明确表示机构投资者比个人投资者更容易操纵市场、制造泡沫和风险。《新股发行制度 还得再改一改》的出发点就是为维护广大散户投资新股的权益，创造性提出“市值配售+资金摇号”的方式以求公平、公正。《为什么有的股民“挣了指数没挣钱”》则以普及股市知识的文笔，深入浅出地向众多中小投资者剖析了当下股市最让人困惑、最让人烦恼的症结。

    接着，对于股市中不合理、不正确的现象，十位专家没有回避，而是侧重分析求解。

    《“借壳上市”为何问题频出》直击“借壳上市”这一“容易成为滋生腐败和内幕交易的温床”，探源纠本以求釜底抽薪，提出市场扩容降低上市门槛的建议。《增加供给是调控股市正道》对于时下的一些做法提出不同看法，希望加快解除行政管制增加股票供给，防止类似“5·30”事件的发生。

    至于股市的长远健康发展是所有投资者都乐于看到的，围绕这个主轴，专家们进行了论证展望。

    《股市会不会出现“黄金十年”》网上转载率很高，经由汇率改革、股权分置、业绩推动、宏观经济运行等四方面角度，它审慎地对“黄金十年”表达了乐观的预期。《国内券商应如何做大做强》旨在服务证券公司，建议券商向规模化、多元化经营发展，完善自身治理结构，加强跨行业合作，最终加入国际化竞争行列。《用资本市场构建创新经济体系》则列出推动多层资本市场建设、推动更多优秀企业本土上市、鼓励并购重组活动三大措施以求保证股市健康发展。

    另外，针对我国经济持续过热，宏观调控任务艰巨，专家也以股市为切入点提出真知灼见。《用股市扩容破解流动性过剩》通过论证分析股市扩容对国企改革、公共投资者、经济体制改革、房地产市场的种种利好，呼吁以此破解流动性过剩的问题。（记者 熊建）

    2007股事记

    1、900只个股跌停。5月30日，财政部凌晨宣布，即日起将证券交易印花税上调至0.3%。上午9时半，沪深股市开盘后出现了放量暴跌的态势，跌幅达6%以上，两市跌停的个股超过900只。

    2、海外大蓝筹回归。9月25日，建设银行成功回归A股市场，此后，中海油服、中国神华、中国石油等也相继展开了海外蓝筹股的回归之旅，其中，中石油募集资金达668亿元，创下历史单只新股发行募集资金的最高纪录。

    3、股指期货将推出。9月初，证监会主席尚福林表示股指期货准备基本完成，条件成熟时会适时推出。10月22日，中国金融期货交易所首批10家会员率先亮相，股指期货交易令人期待。

    4、开户数突破1.3亿。截至10月25日，沪深两市开户数突破1.3亿户。不到一年时间，新增开户数量增长了25倍。

    5、市值突破３０万亿。截至11月5日中石油上市，沪深总市值已经突破30万亿元大关。相对于去年21.09万亿元的国内生产总值，中国资产证券化率已接近150%。

  楼市：变幻莫测背后的常量

    经过几年房价飙升的体验，国内老百姓还是不明白，为什么房价仍然越来越高？中国的住房问题受到海内外人士的普遍关注。为更好地向读者介绍中国房地产市场情况，本报于11月30日、12月4日、12月7日陆续推出《中国房地产，究竟怎么看》深度调查三篇，分别从房地产市场现状、房价猛涨的原因以及今后房价走势等三个层次，对中国房地产市场作出调查剖析。

    中国股市楼市狂飙突进 疯狂还能持续多久？

    相信不会有人敢拍着胸脯说，未来中国的楼市将一定如何如何。我和我的记者同事们也不例外。因此，当《中国房地产，究竟怎么看》这份命题作文摆到我们面前的时候，我们首先所能做的，倒并非“怎么看”房地产的问题，而是回过头来，看看自己——采取一种怎样的叙述方式和叙述策略，才是客观、严谨和负责任的？

    2007年，中国的房市、房价可谓变幻莫测，一方面是一次次地期盼，一方面又是一次次地涨价；一方面是楼盘广告铺天盖地而来，一方面又是成交量的萎缩。这里的变数中所预示的“未来”，即使在专家这个研究群体中也造成了巨大的分歧。那么，对于我们和我们的多数读者这些非专业人群来说，如果过于关注那些“变量”，无疑会把问题越来越复杂化。所以，在“变幻莫测”中，找到那些常量，才是我们需要做的事情。

    这样一来，问题变得相对简单起来。相对于不停兴建的楼盘来说，有限的土地是常量；相对于不断上涨的房价来说，普通人民提速不快的收入水平是常量；相对于被刻意夸大的实际购买需求来说，实际购买能力是常量；相对于众说纷纭的“房地产未来”来说，党和国家对民生问题，特别是住房问题的重视又是最重要的常量，正如国务院总理温家宝在新加坡国立大学发表演讲答问时说：“如果提起人民生活，我最为关注的是住房问题。”……

    仔细想来，这些变化着的，更多是一些被舆论渲染着的表象，那些相对不变的却是真实的动力或者阻力。抓住这些变量中的常量，我们才有相信自己的勇气。就这样，我们写作了《中国房地产，究竟怎么看》的系列报道，报道出来后，有朋友给我打电话，说“你们最终也没有得出一个具体的结论”，我想我应该承认这一点。但是，同时我也想说，重要的并不是得出那个未必正确的具体结论，而是我们努力地去把握那些我们可以把握的东西，并赋予其一种接近客观和足够冷静的叙述。

    说实话，变化总是一刻不停地发生着，没有人会确切地知道，下一个瞬间一定会发生什么或者不发生什么，然而，这不妨碍我们根据相对恒定的因素去推测和判断。从一个记者的身份出发，他不应该过于相信他所听到的，甚至也不应该过于相信他所看到的，因为这个世界是如此变幻莫测，在这个变幻的世界中，耳朵或者眼睛也许都会欺骗心灵。在纷纭复杂的现实中，我们应该去了解那些变化，更应该通过思考去寻找那些变化后相对不变的“常量”。这是我们所应做、所能做的事情。（记者　杨凯）

    2007 楼事记

    1、征收土地增值税。1月16日，国税总局颁布条例，规定转让国有土地使用权、地上的建筑物及附着物并取得收入的单位和个人，应当缴纳土地增值税，税率为30%至60%不等。

    2、叫停小产权房。6月18日，建设部明确表示“城市居民不要购买在集体土地上建设的房屋”。小产权房在“非法”运行10年后被叫停。

    3、“三房”对接。8月份，国务院文件明确把廉租房建设作为住房制度改革的重要内容。11月30日，建设部等七部门联合发布了《经济适用住房管理办法》。经适房、廉租房、限价房的无缝对接，使社会保障性住房有了一个系统的体系。

    4、第二套房首付四成。9月27日，央行、银监会联合发布通知明确，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的，贷款首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。

    5、《物权法》正式实施。10月1日起《物权法》的正式实施，践行了“有恒产者有恒心”的理念，迈出了保护私有财产里程碑的一步。

    6、国土部发布39号令。10月10日，国土资源部发布39号令，直指土地开发市场的囤积土地问题。新规定明确，土地受让方未缴清全部土地出让价款，不得向其发放国有建设用地使用权证书。

    油市：与地球和人类都有关

    很多人不明白：为何一桶成本价格只有10美元的原油，身价一路飙升，甚至攀升至每桶99.29美元？又是为何，国内成品油价格形成了今天既与国际成品油价格严重脱轨，又与国内原油价格倒挂的尴尬局面？12月26日起，本报国际部连续推出两期深度报道，旨在解决这些困扰我们已久的疑问。

    上个月，母亲从老家到北京来住了几个星期，天天上农贸市场或超市买菜，回来后必给我们发布当天的食品价格指数。常在外面吃饭，我对食用油、猪肉、牛奶这些吃的价格不太敏感，倒是汽油，刚买了新车就碰上涨价，明显觉得负担重了些。

    这不，今年11月份油价上涨后,有人粗略计算过，1.0升排量车的年均燃油费用将多支出1000元左右，而2.0升排量则将多支出1600元左右。如果油价继续上涨，有人预测，明年或许会突破每升10元。这个数字真实与否暂且不论，无论如何，涨个不停的油价总有让人无法承受的一天。

    难道不能不用石油吗？这个问题开始被认真地思考。于是，2007年我们看到各种围绕新能源汽车研发的新技术、新概念、新产品层出不穷，其中混合动力汽车、代用燃料汽车、燃料电池汽车、纯电动汽车4种新能源汽车更是亮点纷呈。

    大众对新能源、新技术可谓是“望子成龙”。可惜，它们并没有在今年交出漂亮的成绩单。事实上，国内第一款混合动力车丰田普瑞斯上市以来，销售情况并不乐观，主要是因为近30万元的价格太高了，除此之外，国内消费者环保意识不强，对混合动力车的了解不够，还有有关政府机构的推动不够也是重要因素。

    而在4种新能源汽车中，代用燃料汽车也显得命运多舛。早前的“液化石油气”汽车、“压缩天然气”汽车，最后都由于石油气和天然气的涨价，及该类汽车产品的某些性能无法突破而未能大规模推广。乙醇燃料的大规模推广，也因为可能引发“与民争食”的后果而备受争议。

    为此，今年国家明确要求以非粮类原料为主，积极稳妥地推动生物燃料乙醇产业发展。据新华网最新报道，广西北海市有一个以木薯为原料的大型生物质能源项目近日投产，年产２０万吨与普通汽油混合使用的车用燃料乙醇。这个项目利用非粮类原料，避免了在另一层面上引发粮食需求陡增，粮价上扬的可能。

    汽车制造领域外，正如12月27日本报的深度调查所言，人类的新希望还存在于太阳能、风能、地热能、海洋能等新能源上。中国的太阳能产业近年来发展迅速，产业规模跃居世界首位，风能总储量也列居世界第三位，有广阔的开发前景。

    是该庆幸吧，在汹涌的涨潮中，如果石油将成为幻灭的爱情，好在还有别的可以继续带给我们幸福。（记者 郑娜）

    2007油事记

    1、20个月后油价再次下调。1月14日零时起，国家发改委将汽油价格每吨降低220元人民币，将航空煤油价格每吨降低90元人民币。这是时隔近20个月之后，中国油价的第二次向下调整。

    2、油市紧张。据全国工商联石油业商会１０月２９日的市场报告显示：北京、石家庄、太原、日照、南京、杭州、南昌、长沙、云南、西安等地的柴油市场持续紧张，中石化、中石油全面停批保零。而部分地区的９０＃汽油也出现短缺。

    3、油价再度上调10%。11月1日零时起，国家发改委将成品油价格上调了近10%，汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。

    4、能源部呼之欲出。12月6日，国家能源专家咨询委员会成立。这一机构被称为国家能源问题的“智囊团”机构。它的成立，事实上是为将要成立的能源部预热。

    5、国家石油储备中心成立。12月18日，中国国家石油储备中心宣告成立，中心下属的大连、黄岛、镇海、舟山4个石油储备基地于2008年底全部建成后，总储备能力为1600万立方米。





编辑：　博客：zhaobing　来源：人民日报海外版
 

业绩高低之谜 七大基金类型年度账单运行记录




    股票型基金：

　　112只今年平均收益104.56%

　　股票型基金仍然是2007年收益最好的基金品种。在112只基金统计样本中，股票型基金年度加权平均收益率104.56%，略低于去年同类型平均收益110.02%，其中66只基金跑赢基金年度平均收益率，较去年增长了7只；其中表现出色的基金中有两只ETF基金，分享了今年以来沪深指数上涨牛市盛宴。

　　优秀基金不再是一家基金公司的专利，基金分布进一步分散化，去年收益前锋易方达和景顺基金公司未能像昔日一样同时跑出多只业绩优秀的基金，相反中邮等中小型基金公司一样能跑出优秀业绩，而同时中小型基金公司的业绩分化也进一步明显，在年度业绩较差的基金中，金鹰、泰达荷银等旗下基金表现出较弱的投资收益能力。

　　业绩明星中，中邮优选、光大红利是风格积极的代表。

　　中邮优选的投资策略适合2007年的牛市环境，通过对个别行业的重点投资，以及相对积极的投资操作获取了良好回报。

　　光大红利则是积极操作，灵活投资的优秀代表，注重挖掘中小盘投资机会。

　　而博时主题、国海弹性则是通过稳健、平衡的配置思路获取了优秀的业绩。良好的行业布局和个股配置是业绩稳健的主要原因，相对而言策略更偏稳健。

　华安宏利、兴业全球属于选股型基金，华安宏利上半年重点投资中小盘股票为其全年业绩贡献大半。

　广发聚丰属于业绩持续性强的基金代表，基金在过去两年都表现出很强的投资能力，对市场环境变化的把握比较到位。

　　今年业绩较差基金中，宝盈沿海（去年年度收益率105.80%）、宝康消费品（去年104.02%）、金鹰精选（去年86.50%）、海通股票（去年131.41%）、荷银稳定（去年135.35%）、宝盈鸿利（去年142.96%）表现出较大幅度的业绩下滑，远远未能跑赢同类型基金水平，收益持续能力不同程度上较大的下降。（见表一《2007年开放式—股票型基金前十名和后十名》）（注：这里统计的基金为2007年以前成立的基金，不包含今年成立的新基金，基金收益截止日期为2007年12月21日，平均数据为基金同类型简单平均。以下皆同。）

　　偏股型基金：

　　今年平均收益107.58%

　　偏股型基金在今年的震荡牛市总体表现较好。该类基金年度加权平均收益率107.58%，高于去年同类型基金收益10%，其中超过平均收益的基金19只（共43只），略低于去年的25只。

　　从单只基金来看，偏股混合型基金中出现更多特色基金的面孔，并且总体上表现出较强的持续性和稳定性，其中上投优势、兴业趋势、汇添富优势、华夏精选、银河稳健在去年年度收益十强榜上有名，这与其基金较强的投资能力、择时、选股能力密切相关。

　　明星基金华夏大盘精选凭借特立独行的投资风格，在各个阶段市场环境下均表现出高超的追踪市场能力，凭借一年翻两倍的超级最优业绩位列全部基金年度收益冠军。

　　除去华夏大盘的耀眼表现外，其他偏股基金的收益水平普遍低于股票型基金，相对于偏股基金的定位是合理的。兴业趋势、汇添富优势、上投优势凭借适度灵活的投资操作和稳健的选股思路，表现稳定且平衡。巨田资源作为不多的主投资源类股票的基金之一，今年充分体现出特色定位的优势。益民红利凭借偏离主流的选股型投资思路，上半年力压群雄，下半年表现相对下滑，但全年仍挤进排行前十。此外华宝收益、广发优选则受益于2007年稳定的阶段性业绩表现。

　　然而富国天瑞、嘉实成长、诺安平衡、海富通精选、长城平衡较去年基金收益大幅下滑，其中以富国天瑞跌幅最大，而从持续收益看，德盛稳健、易方达增长和富国天源连续性收益能力较差，远远落后于同类型基金业绩，其中基金投资能力不强以及过于稳健的投资风格直接影响到基金的收益水平。

　　配置混合基金：

　　今年平均收益87.08%

　　配置型基金在德胜基金组合中一般作为配置型品种出现在组合中，该类产品总体偏稳健，但是选择好基金依然可以保证获得超额的预期收益率。该类型基金年度加权平均收益率87.08%，高于去年同类型基金收益21.11%，其中13只跑赢平均，低于去年的15只基金，但是翻倍的基金增加了4只，总体收益水平仍然可观。

　　从单只基金来看，今年持续收益能力较好的嘉实服务、华夏红利、华夏回报、银河银泰依然位于业绩排行榜前列，除了嘉实服务外，其他基金收益均有一定比例的上升；其中去年新成立的基金中长城回报、华夏回报、上投双息、海富通回报、华夏增长均实现年收益翻倍的收益水平且大大跑赢市场平均水平。而在本类型年度收益较差的基金中，景顺平衡为半年年度同类型收益下滑最大的老基金；新成立的基金中天弘精选、荷银预算、汇丰2016并未能取得良好收益，基本上保持了年度30%的增长率，这与基金的投资特点有关，其中汇丰2016为生命周期型基金，荷银预算事前风险控制为特点，因此以稳健见长；但是天弘精选却是典型配置基金中收益较差的基金。

　　货币型基金：跑赢一年期利率4.14%的寥寥无几

　　今年无疑是货币式基金最为尴尬的一年，在央行连续加息的情形下，货币式基金不断面临着业绩压力。从最新的一次即第6次加息来看，一年期定期存款利率提高到4.14%，从这一利率看，跑赢一年期利率的基金寥寥无几，仅巨田货币、嘉实货币、鹏华货币B，这对未来一年货币型基金的业绩无疑提出了更高的要求；当然与年初存款利率比较，绝大部分的货币型基金还是跑赢了市场利率，货基平均收益为利率的0.7倍，高于去年平均收益水平万份收益147.53元，其中20只基金超过存款利率1倍以上，较去年大大提高。

　　偏债型基金：

　　今年平均收益40.77%

　　偏债型基金介于债券型基金和股票型基金之间，又低于偏股型基金收益。

　　2007年债券市场受制于宏观紧缩调控，虽然因为基金的积极参与市场表现活跃，但是由于加息等政策直接影响到基金的收益率，因此本年度偏债型基金虽然平均收益40.77%，较去年平均高出2.81%。

　　然而单只基金并未取得较高的超额收益预期，甚至融华债券、南方宝元基金的收益还出现小幅的下滑，而偏债基金的整体收益水平提高多与其参与打新股的投资密切相关，股票成为偏债基金获取超额收益的一大法宝，然而市场的猛涨猛跌也使得偏债基金较难取得较高的收益。

　　从单只基金来看，去年新成立的招商增利也只是差强人意，基金操作风险偏好较大，而并未取得与风险相匹配的收益；按照该基金的比较基准利率：三年期银行定期存款税后利率＋0.2％，在今年第六次加息后三年存款利率为5.4%，那基金的年度收益高于基准，然而在同类型基金相比较，其获取相对超额收益的能力还是非常有限的。在未来一年里，紧缩型货币政策还会继续，这对后市偏债基金的投资操作还是提出了很大的挑战。

　　转债基金：两只收益均超100％

　　与一般债券基金相比，可转债型基金还是表现出较强的投资收益能力。这主要与可转债这一投资方式相关，具备债券和股票两种特性，使得基金具备债券的稳健避险特性和股票的收益特性，能达到一个相对高收益低风险的获益水平。但是目前市场中的转债基金仅有两只，而且收益能力也旗鼓相当。 






编辑：　博客：lihao　来源：理财周报
 

   
　A股市场在节前最后一个交易日的尾盘出现回落走势，由此抑制了多头对节后行情的相对乐观看法。但是，由于年报预期浪的展开以及人民币升值速度的加速等因素，市场的做多动能依然充沛，节前的回落恰恰为节后行情的弹升提供了相对充足的空间。与此同时，机构资金布局08年的迹象也相对明显 ，这也提供了显著的做多动能。

　　因此，节后行情相对乐观，不排除今日高开高走，迎来开门红走势的可能性

基金展开新年“抢钱行动”



加入日期：2008-1-2 8:15:54   

　　导读：
　　2008年首只拆分基金亮相
　　海富通QDII基金获批发行
　　基金融鑫封转开　基金展开新年"抢钱行动"
　　首周募资完成大半 基金科讯或提前结束申购
　　国内首份券商私募基金研究报告日前出炉

　　2008年首只拆分基金亮相
　　新年新气象，2008年首只拆分基金亮相。
　　根据新世纪优选分红基金发布的公告，该基金将于1月3日实施拆分，拆分当日净值1元，1月4日启动集中申购，随后即开展持续营销活动。拆分扩募将以80亿为规模上限，代销机构为农业银行及各大券商。
　　在中国证监会《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》（以下简称《通知》）下发后，仅有国投瑞银的一只债券型基金获准入市。日前新世纪优 选分红基金的基金经理曹名长在接受公开采访时曾表示，债券型基金对股市的影响是很小的，因为它投入股市的资金有限，如果获批的是股票型基金，情况就另当别论了。
　　此次获准拆分的新世纪优选分红基金为一只混合偏股型基金，该基金股票的投资比例为基金资产净值的20%-90%，其股票仓位相对灵活，因此在近期剧烈的市场震荡之中表现出了较好的抗跌性。截至去年三季度末，过去一年的净值增长率是202.63%，同期业绩比较基准收益率177.14%。
　　前期曾出现拆分基金跌破净值的现象，一些基民就此对拆分基金的表现提出质疑。有基金分析人士指出，在市场火爆的前提下，如果拆分之后的持续营销在很短的时间内引流入过大规模的资金，将迫使基金短期内在高位建仓。一旦随后市场情况出现变化，基金可能不得不面临净值缩水的尴尬。
　　就这一问题，新世纪优选分红基金经理曹名长在接受记者采访时表示，"现在的市场和基民都相对理性，这对我们基金的拆分来说反而是件好事。新募集的资金逐步流入，会让我们有充足的时间选时选股建仓，这有利于新世纪优选分红基金在拆分后低位建仓和优化投资组合，以最大限度地保障投资者的利益。（上海证券报）


　　海富通QDII基金获批发行
　　
　　海富通基金管理公司近日在上海宣布，该公司首个QDII（合格境内机构投资者）基金产品"海富通中国海外精选股票型证券投资基金"已经获得中国证监会的批准，将通过中国建行等代销渠道发行。
　　据悉，这一基金产品将主要投资于具有"中国概念"的海外上市公司。这些公司需要满足以下两个条件之一：1、上市公司注册在中国内地而在海外上市的股票；2、上市公司中最少占总股本30％股权由中国内地机构单位持有，或公司最少有50％营业额来自中国内地。由于这些企业主要业务活动集中在内地，海富通可以利用现有的研究团队和分析调研能力，对这些企业进行深入研究，并采用"自上而下"和"自下而上"相结合的方法，积极主动精选个股，控制和分散投资风险。
　　海富通基金总裁田仁灿表示，海富通将通过即将发行的中国海外精选基金，为境内投资者积极、稳健、合规地参与国际资本市场投资、分散投资风险提供更多选择。
　　作为首批成立的中外合资基金公司之一，除了公募基金和企业年金业务外，海富通在海外投资咨询业务上早已拓展多年，为QDII业务的开展积累了十分丰富的实践经验。截至2007年12月28日，海富通基金海外咨询业务规模已达130亿元人民币。
　　目前，海富通投资团队担任投资顾问的基金组合包括富通QFII扬子基金和富通QFII小盘基金，Primera中国B股基金，以及韩国韩华集团（韩国最大金融财团之一）的中国股票基金等。其中韩华中国股票基金除了投资于B股市场以外，更主要的投资领域是香港市场上具有中国概念的H股、红筹股等等，海富通投资团队为该基金提供全面投资咨询服务，这表明海富通投资团队具有在海外市场开展业务的经验和能力。截至2007年11月30日，韩华中国股票基金的资产管理规模已经超过16亿元人民币。
　　"最为重要的是，海富通自成立以来始终在公募基金、企业年金以及海外投资咨询业务中遵循国际通行的GIPS（全球投资业绩标准），规范、科学、合理、合规地表述投资业绩并完整地对此予以披露，并留有完整的档案，这在国内基金业界极为少见。"田仁灿告诉记者。
　　田仁灿最后表示，依托兼具丰富国际经验和本土化的优势，海富通将努力为QDII基金持有人实现资产长期稳定的增值。（上海证券报）

基金融鑫封转开　基金展开新年"抢钱行动"
　　资金面最为紧张的年底终于过去，各路基金开始借着新年开局，展开募集攻势。其中，工银瑞信基金公司的首只QDII产品将于3日开始发行，新世纪优选分红基金也将于3日分拆，4日开始集中申购。
　　工银瑞信QDII明起发行
　　节后打头炮的基金为工银瑞信基金公司的首只QDII产品---工银瑞信中国机会全球配置股票型基金，这也是银行系基金公司旗下的首只QDII。
　　该QDII基金将于2008年1月3日起在工行、中行、建行等渠道发售。基金将主要投资于境外上市的中国公司股票和全球范围内受益于中国经济增长的境外公司股票。在投资操作上将按照"中国公司组合"和"全球公司组合"的两重组合方式进行资产配置。
　　除了工银瑞信QDII之后，华宝兴业基金公司与海富通基金公司的QDII产品也已获证监会批准，将陆续展开发行，其中海富通基金公司QDII产品于2008年元旦前刚刚拿到监管批复。
　　 据了解，海富通这款名为"中国海外精选股票型证券投资基金"的QDII产品将通过中国建行等代销渠道发行，主要投资于具有"中国概念"的海外上市公司。
　　新年首只拆分基金亮相
　　除了QDII，A股基金也将开始2008年的扩张之旅。
　　新世纪优选分红基金2007年12月28日发布公告称，该基金将于1月3日实施拆分，拆分当日净值1元，1月4日启动集中申购，随后即开展持续营销活动。拆分扩募将以80亿为规模上限，代销机构为农业银行及各大券商。
　　此次获准拆分的新世纪优选分红基金为一只混合偏股型基金，该基金股票的投资比例为20%-90%，其股票仓位相对灵活。资料显示，该基金在近期剧烈的市场震荡之中表现出了较好的抗跌性。截至2007年三季度末，过去一年的净值增长率是202.63%。
　　前期曾出现拆分基金跌破净值的现象，一些基民就此对拆分基金的表现提出质疑。在市场火爆的前提下，如果拆分之后的持续营销在很短的时间内引入过大规模的资金，将迫使基金短期内在高位建仓。一旦随后市场情况出现变化，基金可能不得不面临净值缩水的尴尬。
　　就这一问题，新世纪优选分红基金经理曹名长在接受记者采访时称："现在的市场和基民都相对理性，这对我们基金的拆分来说反而是件好事。新募集的资金逐步流入，会让我们有充足的时间选时选股建仓。"
　　基金融鑫封转开
　　尽管监管部门对新发股票型基金迟迟不开闸，但到期转型的封闭式基金，却不能不放行，这使股票型基金有了源源不断的活水。资料显示，今年将会有5只封闭式基金陆续到期，而打头阵的将是基金融鑫。
　　国投瑞银基金公司2007年12月28日公告称，旗下基金融鑫的基金份额持有人大会的决议已经中国证监会批复，基金融鑫将变身为国投瑞银成长优选股票型基金，股票投资占基金资产的比例为60%-95%。
　　据统计，目前已经有19只封闭式基金顺利完成到期转型，基金景阳及基金科讯的封转开集中申购正在进行，2008年将会有5只封闭式基金陆续到期，而国投瑞银基金融鑫将成为2008年"封转开"的第一单。晨星数据显示，截至2007年12月21日，基金融鑫基金净值为3.5226元，设立以来总回报率达394.09%。
　　业内人士预测，基金市场在经历数月的发行空当期后，春节前后将迎来一股新的集中申购热潮，各类新基金、类新基金将在资金面逐渐宽松的情况下，将再次成为市场关注的焦点。（东方早报）


　　首周募资完成大半 基金科讯或提前结束申购
　　易方达首只"封转开"基金、同时也是2007年最后一只"封转开"基金的基金科讯，集中申购首周募集资金已完成大半，成为年底持续低迷的发行市场上的亮点。
　　基金科讯从2007年12月24日至2008年1月22日开放集中申购，募集上限为120亿元。在集中申购期内，即使有效的集中申购金额总额未达到120亿元，基金管理人也可根据销售情况，提前结束集中申购并及时公告。目前，首周五个工作日发售量已完成大半，基金科讯有可能在节后提前结束申购。
　　在新基金发行放缓的市场中，"封转开"基金成为投资者"追新"的一个良好选择。不少投资者认识到，"封转开"基金既有老基金的历史参照业绩，又可以在调整期低成本建仓，双项优势兼备，因而把握时机、积极入市。（中国证券报 龚小磊）


　　国内首份券商私募基金研究报告日前出炉
　　私募基金因不公开操作而神秘，更因传闻中的高收益率而愈发神秘。然而，国内首份非公募证券类集合理财产品研究报告显示，私募基金的收益并不如想象般"神秘"，其最近一年以来的最高收益率为268.93%。
　　私募基金的阳光化进程越来越快，对私募基金的关注度也越来越高。国金证券研究所日前首家推出了非公募证券类集合理财产品评价体系，在其日前发布的研究报告中，共有51只非公募证券类集合理财产品、27位实际管理人参与评价。私募基金跨越式发展
　　由于今年包括肖华、吕俊等在内的大批国内知名基金经理跳槽私募基金，私募基金尤其受到市场关注；同时，基金专户理财的即将推出，让与之形态类似的私募基金也因此再次走进人们视线。
　　早在2004年熊市中，已有研究显示，私募基金的资金总规模在6000亿~7000亿元之间，如今的牛市环境，对于私募基金的规模已很难清楚计算，但从私募基金机构遍地开花且生存不错的情况来看，私募基金的总规模比过去应有跨越式发展。
　　国金证券基金研究中心张剑辉表示，在居民财富膨胀及牛市行情带来的旺盛投资需求下，不仅公募基金管理行业取得迅速发展，非公募性质的证券类集合理财产品也逐渐"走俏"，成为证券市场一条"崭新"的风景线。
　　据张剑辉介绍，目前国内市场非公募性质的证券类集合理财产品主要分为"券商集合理财产品"、"证券投资类信托产品"以及传统意义私募基金等三大类，另外基金专户理财业务也已经开闸。收益并不神秘
　　国金证券将这些阳光化的私募基金进行了排名，由于各私募产品公布净值时间不同，该排名按照11月23日前各私募基金最近公布净值的时间计算其最近一年、最近半年以及最近一季度的有关净值数据。
　　从最近一年的排名看，截至11月23日，"中泰信托·嘉诚产品"的实际资产净值增长率为268.93%，其次是"中泰信托·嘉诚（二号）"，其一年以来的实际资产净值增长率为233.98%。此外，由中国国际金融有限公司担任实际管理人的中金精选，截至2007年11月9日，其最近一年的收益率为200.52%，排名第三。
　　与排名第一的"中泰信托·嘉诚产品"的收益率相比，早报记者统计了从2006年11月23日至今年11月23日时的公募基金净值表现，华夏大盘精选基金以217%的累计收益率排名第一。事实上，私募基金与公募基金的差距并不如传闻中那么大，如果考虑公募基金每只股票不能超过基金总资产的10%限制，公募基金的管理能力并不差。
　　值得注意的是，在排名最后的榜上私募基金名单中，"招商基金宝"排名最末，其截至今年11月9日最近一年收益率仅为60.2%，低于大多数公募基金的表现。"深国投·赤子之心投资哲学"以及"深国投·赤子之心"截至今年10月31日的收益率分别为84.08%和84.48%，排名也比较靠后。
　　有投资业人士告诉早报记者，一些追求价值投资的私募基金，由于A股市场增长过快，为追求绝对收益，已于今年3月开始空仓，错过了之后由资金推动的快涨行情。（东方早报）

厉害，都20008了，今年才2008，还要再过18000年？？？？
不得了了

一二月蓄势炒作 三月进入主升段
http://www.jrj.com　 2008年01月02日 17:33　 金融界网站
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　　华西证券  罗旭阳
　　深沪股市2008年第一个交易日红盘报收，牛市情结仍然围绕2008年的深沪股市。九一现象重现令大多数投资者尝到了甜头，但外围股市下跌压力以及宏观调控加强的预期、供求关系转变等仍然制压投资热情，而业绩增长、奥运盛事等将令大盘蓝筹股和题材股角色快速轮换，08年注定是一个快节奏的结构性牛市。

　　调控压力下的蓝筹股

　　虽然深沪股市开门红，但有色金属、银行、券商、煤炭石油以及钢铁等高价股、中字头板块均出现绿盘。蓝筹股表现不佳，主要原因有三方面：一、技术面调整，去年7－10月连续上涨4个月后，目前处于技术性调整中；二、宏调政策压力，紧缩货币政策的推行，令房地产、银行等股价受压；三、外围股市下跌，特别是美股受房地产价格下跌影响，对有色金属等需求放缓。

　　短期来看，蓝筹股仍然处于技术面弱势，正逐步走出下降通道，部分已经盘出下降通道，如房地产股。而政策面对其的压力仍然有待进一步释放，毕竟，07年底急速推出几项调控措施后，08年初不会慢悠悠不出新调控政策的。但07年的业绩将陆续公布，绩优类上市公司基本上来自蓝筹股，这批股票将逐步面临业绩对其股价的激活。预期在调控政策压力和业绩支撑力下，这批股票将展开筑底行情。初步预期在三月初，蓝筹股有望走出技术型底部，在业绩密集公布期或股指期货等金融创新制度下，业绩浪上涨行情将出现一个高潮。

　　投资主题的新演绎

　　目前为止，多数投资策略只是看好08年上半年，甚至只是看好一季度行情，这必然逼使市场主力加快资金的运作和对上涨行情的把握，而市场对蓝筹股冷处理的情况下，投资热点将围绕消费板块、奥运、期货、创投等投资主题，在短期内将一批中低价题材股热炒投机。从11月至今，西单商场（爱股,行情,资讯）、弘业股份（爱股,行情,资讯）、中体产业（爱股,行情,资讯）等出现翻倍走势，而紫光股份（爱股,行情,资讯）、中青旅（爱股,行情,资讯）等紧跟其后。市场进入轻指数，重个股的炒作阶段。

　　从资金的投资风格来看，证券投资基金等机构会重点关注消费板块，如传媒、旅游、百货连锁商业、酒类、化工、电子信息等板块中的龙头企业，其次关注建材水泥、供水供电等二线蓝筹股；而私募等社会游资重点关注奥运、期货、创投等板块以及中小板中的小市值股票，其次关注消费板块中的二线、三线股。

　　短期来看，深沪股市成交金额保持在2000亿水平，尚可维持本轮反弹走势，但仍然缺乏新增资金进场的迹象。一旦成交金额减少，或者新宏调措施出台，则深沪股市仍然有反复的可能。不过，每次大幅下调，短线可吸纳新投资主题板块，中线可吸纳蓝筹股。三月份之后，在蓝筹股的重新崛起下，深沪股市将进行上涨阶段的主升段！
　　

　　来源：华西证券

史上最牛新股金风科技开门红 21亿资金不肯走



加入日期：2007-12-31 13:37:34      [万隆投资作战计划]


  160元——金风科技(002202.SZ)成为了中国股市在上市首日盘中股价最高的股票。

　　12月26日，全国最大的风电设备制造商金风科技以138元面市，并在开盘后的瞬间就冲刺到160元，不仅创下了前述纪录，也创下了深交所新股上市开盘就停牌的纪录。深交所停牌的理由是，金风科技盘中涨幅与开盘涨幅之差超过50%。此前，最快的停牌纪录由东方锆业(002167.SZ)保持，该股9月13日登陆深交所后26分停牌，理由同等。

　　但是，东方锆业股价飙升之时，正值沪指向6000点大关进军，气势如虹。而金风科技上市之时却是2007年股市即将收官，资金蛰伏，参与市场的意欲并不大。观察金风科技的盘面，似乎可以窥探市场主流资金在2008年的新动向。

　　集合竞价期潜伏最大买卖盘

　　上市当天金风科技曾出现3个密集的交易段。一个是在集合竞价期，共出现3个买卖盘，当天最大的买盘和最大的卖盘均在此时现身。其中买盘以138元买入28650手，约耗资3.95亿元，而卖盘也以138元卖出28320手，成交额达3.91亿元。另外一个买盘成交额约1.47亿元，以136.5元买入10798手。

　　开市后，金风科技的股价因为瞬时达到160元而被紧急停牌15分钟，复牌后，金风科技迎来了第二个密集交易段，约持续15分钟，但成交量迅速缩小。

　　之后，金风科技股价一路走低，基本围绕着137元窄幅波动，在近2个小时的交易时间里，几乎见不到一个超过500手的大盘。然而，在金风科技收市前15分钟内，最后一次密集交易出现，但基本上是卖盘。

　　耐人寻味的是，据理财周报记者统计，当天2421个买卖盘中，排除未能明确显示买卖方向的大单后，超过500手的大型买卖盘才46个，约占买卖盘总量的1.9%。但是，成交量仅为1手的小盘有129个，约占买卖盘总量的5.3%。显示金风科技虽然价高，但散户的参与度明显高于近期上市的其他新股。

　　尽管如此，散户却不能决定金风科技的走势。那么，究竟是谁在主导盘面的变化？

　　上市首日流入700万

　　据深交所数据显示，金风科技上市当天总成交量为2542万股，成交金额34.86亿元。其中买入额最大的中信证券深圳新闻路营业部共买入1.343亿元，两个机构席位一个买入1.11亿元，一个买入1.03亿元，其余的两家营业部国信证券杭州保俶路营业部和平安证券深圳蛇口招商路营业部合计约买入1.98亿元。

　　金风科技的前5大卖家中机构席位卖出1.32亿元，卖出额最大的中信建投北京市三里河路营业部约卖出2.08亿元，其余的三家营业部中有两家同属中国国际金融有限公司，其中中金公司北京建国门外大街营业部卖出9127万元，中金公司上海陆家嘴东路营业部卖出7489.5万元。

　　据广发证券交易系统统计，12月26日当天金风科技的卖盘总成交量为126852手，对应1168个，买盘的总成交量为127364手，对应1239个，买盘的总成交量只比卖盘多512手，若以当天最高价与最低价的均值144.5元统计，金风科技的资金净买入额不过740万元，如果以实际成交的最高价位145.99元和最低价位129.50元的均值统计，资金净买入额将更低。

　　1.6亿资金十分钟封死涨停

　　然而，在目前微妙的12月股市语境下，新股上市当天买盘能击退打新套利的卖盘已实属不易，即使是现在股价飞涨的中国中铁(601390.SH)，上市第二天仍以收绿告终。数据表明，金风科技上市第一天的换手率为63.55%，这意味着，投资者手中至少仍持 36.45%期待股价继续上涨的筹码。如果以当天144.5元均价计算，约21亿元。

　　12月27日，换手率迅速缩小为8.27%，金风科技继续受到资金追捧。开盘10分钟后，金风科技以144.10元涨停，出现的买盘合计高达11978手，若以当天均价139.10元计算，买入金额达1.66亿元。

　　深交所披露的数据也证实了这一点：当天，买入量最大的建银投资江门堤东路营业部约成交3234.5万元，排名第五的中信证券广州天河北路营业部也成交1757.4万元。而卖出量最大的中信证券深圳新闻路证券营业部卖出额约1788.1万元，买入额约519.7万元，唯一出现在的前五大卖家之列的机构席位卖出额仅为1265.4万元。

　　值得注意的是，中信证券深圳新闻路营业部12月26日曾作为最大的买家出现在深交所的公告上，当时其买入额为1.34亿元，卖出额为343万元，两天之内，中信证券深圳新闻路营业部仍留存了约1.18亿元的看多筹码。

　　天信证券认为，金风科技值得关注的是其市场占有率和主营收入。其风力发电机组产品在2006年全球新增风电装机市场占有率为2.8%，排名第十；在2006年中国新增风电装机市场占有率为33.2%，排名第一，近三年市场占有率持续占国产风力发电机组产品的80%以上。风力发电机组的制造销售占公司营业收入的97%以上。 





编辑：　博客：lingdong　来源：理财周报

网络歌谣与“股市人生”



加入日期：2007-12-29 10:16:53      [万隆投资作战计划]

　　当今社会，股潮滚滚，每个人一不留神就成了股海中游泳的鱼。几番沉浮，酸甜苦辣齐涌心头，可以借助网络歌谣一吐胸臆为快。

　　大学生小李赶起了潮流。瞧，几次失利之后，他的满腹才思就化成了《乡愁》：刚入市时，股愁是一把锋利的刀，一刀砍去我的大头；清醒后，股愁是一个神秘莫测的童话，庄家是魔头，我是冤大头。

　　熟悉的格律之间，股市的神秘难测、庄家的强势与我的无奈毕现。不过没关系，既然炒股了，那就做足功课，把股市吃透也就行了；庄家也是人，也是可以捉摸的，不是吗？

　　来看看白领大刘的《无题》：建仓时难清亦难，大盘无力百股残。跌停到底力方尽，散户成灰泪始干。

　　涨跌之间，彰显运筹智慧；炒股得把握好大盘，大河有水小河满嘛！这里，李商隐老夫子的鞠躬尽瘁、死而后已不觉间就涂上了一分自我揶揄的色彩，经事之后的冷静代替了盲目乐观。

　　短线重量价，中线重波段，长线重业绩：寥寥数语之间，您是不是清楚对投资某只股票多长时间的倚重因素了？谈笑间可以作波段，仓促中只能玩短线：心态很重要噢，它决定了您投资股票的方向。

　　做空要有坏消息，大势低迷盘好洗；做多要有好人气，拉升必有好消息：耐心寻找抛或者买的蛛丝马迹，您会收获一份惊喜。满仓操作是大忌，一意孤行不可取：把鸡蛋都放到一个篮子里会令您措手不及！

　　从歌谣中我们似乎可以读出点什么来，隐约之间，滚滚股市似乎与大千世界中的多彩人生搭上了界。

　　股市如人生，畅游其中，我们应该宠辱不惊。不要为今天的成功而窃喜，因为今天仅仅是开始；也不要为昨天的失败而沮丧，放眼看去，未来一片光明！只有悲喜有定，才能宁静致远！ (申玉彬)