美林卷入内幕交易 华尔街再掀打假潮

　　本报记者 朱周良

　　尽管次贷风暴远未平息，但华尔街监管机构却并未因此放松对违规交易的打击力度。据美国媒体披露，美国证券交易委员会(SEC)正在就美林证券涉嫌利用内部消息为公司牟取不当获益展开调查，当局怀疑美林可能在执行客户发出的买卖指令之前“抢跑”，即提前为自家公司买卖相关股票。

　　与此同时，一项牵涉面更广的违规调查也正在酝酿之中。华尔街日报援引一份最新学术论文的研究成果报道说，华尔街一些最大的投行疑似在自身经手的重大并购交易前先行大量建仓相关股票。报道称，监管部门正准备对此展开广泛的调查。

　　美林证券涉嫌“抢跑”

　　华尔街日报网站昨天的报道称，SEC已对美林公司展开了调查。当局主要想弄清楚，美林的一些在职或是离职员工是否曾在执行客户的买卖指令之前，抢先为美林自身的账户实施相关交易，以期从中获利。

　　据消息人士披露，此次监管部门的调查主要针对一桩个案展开，即美林在2002年至2005年期间对其客户富达投资基金公司的买卖指令处理。SEC怀疑，美林的员工可能在收到富达投资的买卖指令之后，抢先帮助美林公司自身的账户从事相关操作，其中的一些交易员已经从美林离职。

　　在业界，这样的做法被称作“抢跑(front-running)”。一般来说，像富达这样的大机构进行的交易，都会影响到相关公司的股价，而如果帮助这些机构执行买卖指令的投行自身提前利用这些信息进行交易，显然对其他不知情的投资人不公平。

　　报道称，对于美林的调查已接近尾声，不过目前还不清楚，SEC是否会提出民事诉讼。美林公司的一位发言人表示，公司对于监管部门的调查一直非常配合，但他拒绝就有关报道作出评论。

　　华尔街内幕交易泛滥？

　　业内人士称，针对美林的调查可能只是“冰山一角”。一直以来，美国证券监管当局都在关注华尔街各大投行与大型机构客户之间的关系问题，特别是在涉及到一些重大并购或是股票交易时，信息披露不对称的情况往往容易发生。

　　去年年底，SEC和美国司法部曾宣布了对瑞银和摩根士丹利多位前职员的处罚，这些人涉嫌从事内幕交易。在去年1月，由于怀疑存在违规交易，SEC向数十家华尔街投行搜集了2006年9月份的交易资料。去年3月，SEC还以涉嫌从事内幕交易为由指控了多达14位华尔街专业人士，涉案金额高达1500万美元。SEC称，上述人士涉嫌利用秘密会议、手机、密码以及现金回扣等方式掩盖其非法行径，在评级调整和企业并购消息前利用窃取的信息进行交易。

　　而在本周，一份最近曝光的研究报告又引发了业界和监管层对于华尔街投行涉嫌利用重大并购消息非法获益的关注。这份名为《投行企业内控的“灰色地带”》的报告是由三位欧洲金融学教授完成的，共统计了1984年至2003年期间超过1600宗美国企业并购交易。结果发现，在一宗典型的重大企业并购交易宣布之前一个季度，为该交易提供咨询服务的投行往往会较其他投行提早买入这家企业的股票。而且，在这段时间，涉及交易的投行买入相关企业股票的数量和频次明显要超过那些事前不知情的投行。

　　华尔街日报还列举了一个有趣的例子：在去年春季，摩根大通旗下的两个投行分支机构开始持续买入一家名为RCC的美国电信服务商的股票，截至去年6月底，这两家分支机构已累计持有RCC公司2.4%的股票，而此前RCC的名字却从未出现在两家公司的投资组合中。紧接着的7月30日，RCC股价飙升34%，当日该公司宣布已被电信巨头韦里孙无线收购。据悉，相关并购谈判自去年5月初就已开始，而韦里孙无线的并购顾问恰恰是摩根大通。

　　上述报告的作者之一西蒙诺夫表示，尽管这些统计并不能证明一定存在违规行为，但基于这样明显事实得出的“最合理解释”，就是相关投行是基于内幕消息在从事交易。

　　据悉，美国证券机构已对此表示了高度关注，并已经启动了针对投行在重大并购交易前违规交易的广泛调查，以确定上述事实是否只是巧合，还是另有隐情。不过，目前还不清楚当局在对哪些具体的交易或是投行进行调查。

　　华尔街日报称，通过审查以往的股权和交易记录发现，在数十起案例中，投行在为公司提供并购咨询时似乎买入了目标并购企业的股票，而牵涉的都是大型投行，包括瑞士信贷、高盛、美林和摩根士丹利等。