来源：经济观察网 2008-08-29 13:05:36 更新


    2008年6月份，张卫星还在对外表示，“购买实物黄金是散户最好的投资方式，未来金价还将翻番，上涨概率达60%以上。”但是2个月后，张卫星旗下的北京高德黄金颐合金银制品有限公司就被爆出：因国际金价的快速下跌和国家管制力度的加大，“高德黄金通”已经亏损过千万，公司在8月29日进入关门审查程序，而400多名客户都接到了高德黄金的电话通知要求客户清仓减少损失。
    对这样的一个结果，曾经在黄金市场上风光无比的张卫星已无回天之力，而那些无奈之下心痛清仓的客户则称不能接受这个结果。

    专家称高德黄金倒闭成必然

    按照国内期货业法规，期货公司严禁从事自营业务。他们只能收取佣金。黄德黄金作为中国境内从事专业黄金业务的公司，它这样规定自己的营业范围：以黄金业务为核心，提供黄金投资、融资、资产管理等业务。“高德黄金通”约有400名客户，这个产品业务包含黄金买卖、网上交易、保证金交易制度、黄金双向报价做市商等许多新交易方式。购买这种产品的客户以交纳保证金的方式按高德黄金即时报价买卖高德标准金条，延迟至第二个工作日后任何工作日进行实物交收。在客户的实际交易过程中，高德黄金对这项交易提供1：5的杠杆，因此客户们把这项交易视作期货交易。通过“高德黄金通”这个产品，高德黄金一方面收取佣金，另一方面自称在上海黄金交易所和境外交易所实现风险对冲交易。

    从7月15日开始，国际金价开始了一个月的震荡下跌，一个月里价格下调超过200美元。在这样的情况下，高德黄金必须进行对冲，但因为外汇管理条例对国际热钱的严密监管，高德黄金要想实行境外对冲也很困难。

    过去因为高收益而吸引了一大批投资者的“高德黄金通”如今成为了他们难以下咽的苦果。在高德黄金的网站上，“高德黄金通”的风险提示被来回滚动播放。张卫星本人已经认定输掉这场战争。

    客户被迫清仓心难平

    大量亏损出现后，高德黄金通的投资者开始接到公司经纪人的电话，他们被要求尽快清仓。一开始有些客户不情愿，他们不愿意损失就这样发生，但经纪人告诉他们，如果不清仓，损失会越来越大，如果高德破产了，客户的本金都可能拿不回来。无奈之下，投资者只能清仓。

    张卫星表示，高德黄金将如数清退客户的账面余额，并返还交易佣金。但是张卫星认为，这一损失责任应该由投资者自负。

黄金玩家张卫星：100次下单 99次正确
2007年07月30日16:20　 来源： 理财周报    作者：刘若水
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　　“你看我昨晚下的黄金的单子，一天利润7万。”19日晚7点，张卫星一边指着电脑一边对理财周报记者说，他做黄金衍生品，下100次单子，正确的就有99次。
　　在国兴大厦张卫星的高德黄金公司办公室里，理财周报记者见到了其忙碌的身影，直到9点记者离开时，他仍在忙碌。
　　“炒股炒成股东，泡妞泡成老公”，曾经被认为是很大的失误，可有人失误得更离谱，炒股炒成经济学家，投资黄金成为黄金店“店东家”，他就是第一个提出股权分置危害并长期鼓吹股改的张卫星。
　　目前的资本市场已经尝到了股改的成果，但是这其中的功绩不能不提到张卫星，是他最早提出了股权分置的危害，并长期呼吁股改，最终尚福林主席临门一脚，股改实施。
　　目前这位本来就是散户的“散户代言人”常忙于他的家家藏金计划。
　　“股神”的没落
　　据说1987年，北大在宁夏一共才招四五个人，这其中就有后来散户代言人张卫星，专业是地球物理。四年后，张卫星分配到宁夏电子计算机开发公司。但这人从来不是那种耐得住寂寞的主，一年后扔掉铁饭碗，杀回北京，在中关村((000931行情,股吧))玩起计算机生意。
　　1992年到1996年，张卫星在中关村做了四年的小商人，尽管张卫星现在被称为经济学家，但是真正的经济学学习是从市场上开始，“这期间我悟到了经济学最本质的东西，那就是怎样才能达成交易。”此前他几乎没读过什么经济学著作。
　　“当个普通小老板容易，但是要想成为大老板，必须经过残酷的原始资本积累。但我迈不过这道坎。”于是张卫星告别了中关村的小老板生涯。
　　1996年，当时股市正在走牛，11月底，聪明但是从不安分的张卫星，怀揣10万元大洋，杀进正在走牛的股市。
　　张卫星说，物理的复杂性，使学物理的他更容易理解金融，事实也许真的如他所说，投资有价值的股票。张卫星遵循的投资理念是分析上市公司基本面，买最有价值、成长潜力最大的股票，比如长虹、春兰，赚钱了。1996年股市跟现在股市一样鼓吹蓝筹，那时长虹是市场的焦点。
　　1998年，张卫星的投资方式有所转变，开始走技术分析路线，研究股票价格曲线，研究庄家操作手法，他仍然是赚钱。进入市场4年的时间，他从10万翻到100万。
　　那时张卫星很自信，认为股市是他的提款机，就像目前的市场，很多人以为自己是股神。
　　而且他在技术操作上颇有自己的心得。1999年5月6日，张卫星发表了他的第一篇文章《历史大底就在眼前》，三天后，“5•19”井喷，张卫星成名。一年后，张卫星发表他的独创技术分析理论——“三线开花”。到目前为止，在网上搜索此书，发现读者对此书仍有良好评价。
　　进入熊市，张卫星发现股市不再是他的提款机，理财周报记者曾几次问张卫星，2001年到2003的三年间股市投资收益怎样，他总是不回答，后来发现有媒体报道，进入2001年后，张卫星股市惨败。
　　张卫星认为，不是技术分析的错，而是政策多变，使一套好方法没有用武之地。从此他跟制度拗上了，“制度性不解决，肯定是赔钱的，怎么玩儿都是死”。于是张卫星提出股权分置危害市场健康发展的说法，并提出了全流通的建议。
　　投身黄金市场
　　“我们前期预测的4200-4300点附近的压力已经显现得很大。”5月27日，张卫星在他的博客上对“5•30”大跌做了准确的预测，同预测“5•19”行情一样，他预测了“5•30”大跌。实际上在5月11日的腾讯论坛上，张卫星也反复强调4300点市场进入高风险区。
　　尽管他一直盯着市场，但当股权分置改革进入到成熟阶段后，张卫星却躲起来，专心玩起他的黄金投资。“黄金比股市好玩，可控可测，黄金没有直接政策影响，都是间接的，中国股市现还是百分之百的政策市，这种情况下，你没法预测，而且黄金做衍生品啊，可以放大，多刺激啊，这在股市上不可能。”
　　张卫星投资黄金并不是突发奇想。张卫星透露，早在2002年初，那时股市开始因为国有股减持问题而大跌，黄金投资就进入了他的视野，并且在小范围的朋友中开始推荐黄金投资。
　　股改后，张卫星转战黄金衍生品市场，但是国内黄金期货一直没开，在制度上，张卫星发现了现在黄金衍生品市场存在制度缺陷，如果改变这个缺陷，市场就会有很大的致富机会。他想做一个黄金做市商，从中牟利，为此他还举办过几次黄金做市商研讨会，但是最终在强大的政策压力面前无疾而终。
　　对此，张卫星解释，“我这个人是一个很兴趣化和情绪化很强的人，干一件事必须有兴趣，兴趣很浓厚，才有充足的动力去干。我采取的是找系统缺陷，找系统漏洞的思维方式”。
　　于是，他转身进入黄金市场。
　　家家藏黄金计划
　　做黄金，张卫星采取的是在现货市场和衍生品市场两线作战的方式。
　　尽管张卫星在黄金衍生品上做得风生水起，收获颇丰，但是他承认，作为一般老百姓，不要对黄金买卖进行投机操作，他认为对于普通老百姓来说，这个过程存在很大风险，尽管现在是黄金牛市，作为投机者，在黄金价格变化的波动中难免亏损出局。
　　张卫星认为，普通老百姓投资黄金要以长期保值为目的，投资实物金产品。“推荐人家投资黄金是积德的事情，黄金投资可能是最具潜力的一个投资品种。未来两三年内，黄金将会有两到三倍涨幅。”现在的张卫星，抓到机会就推销黄金，其热情不亚于鼓吹股改。
　　他建议长期持有实物黄金，作为家庭投资分散风险的一部分。“投资实物黄金，肯定能战胜通货膨胀，” 张卫星一个劲地鼓吹他的家家藏黄金计划，“京城中产阶级的新标志：有车、有房、有黄金，黄金投资是社会进入中等富裕时代的开始阶段才产生巨大投资需求的金融品。”
　　世界黄金平均水平人均黄金拥有量1盎司，而中国人均拥有量仅仅是0.11盎司，更为严重的问题是，我国黄金消费结构偏重在首饰用金上，张卫星建议，不要投资黄金手饰。投资者在市场将黄金首饰卖出去，至少要损失15%，因为从黄金到黄金首饰要增加各种高昂的中间成本。
　　所谓的“家家藏黄金计划”，就是根据百年来的国际与国内经验看，每个国家肯定有经济波动，作为家庭肯定面临一定的风险。普通家庭，储备10两黄金已经可以应对一般性的金融风险和通货膨胀。中等富裕的家庭，可以储备50两以上的黄金，可以轻松应对大规模的世界级金融风险和通货膨胀。对于拥有千万元以上资产的少数富裕家庭，家庭里有200两黄金，任何规模的金融危机和通货膨胀因素都已经无法影响到这类家庭的生活水平。
　　炒金炒成“店东家”
　　现在的张卫星是高德黄金公司的董事长，在北京拥有高德黄金店，炒黄金炒成开店的东家。
　　2006年，长期在黄金市场投资的张卫星发现，市场的各种黄金产品都不能令他很满意，投资实物黄金，作为普通百姓，成本高、不方便、加工费高，而且投资实物金条资金要求太大，在伦敦一个普通金条重400盎司（大约200万元人民币），显然不是普通投资者所能参与的。
　　各个银行推出纸黄金交易，是在账面上买卖“虚拟黄金”获取差价的一种投资方式；银行和个人投资客户之间不发生实金提取和交割，张卫星表示，纸黄金在投资者手里一般拿不住，投资者主要是短线投机。
　　目前，上海黄金交易所面向个人的实物黄金投资，是投资者必须在上海黄金交易所认定的金融类会员开设个人黄金账户，交易所对个人业务收取万分之六的交易手续费。
　　此外，还有各个银行的品牌黄金，但是投资者在金条回购过程中，回购费率的不确定，再加上鉴定费，其他手续费等都大大增加了回购的风险。
　　于是，张卫星亲自操刀，生产高德金币，大小不一，价格与国际市场同步，负责回收。
　　对此，张卫星表示，尽管他负责回收，但是投资者如果不是长期持有，而是投机操作，从长期来看，肯定是大多数投资者亏钱，他赚钱。因为大部分投资者投机，往往是高买低卖，追涨杀跌，人的天性使然，投机最终的结果就是如此，获利的还是他的黄金店。
　　实际上，尽管张卫星不能在黄金衍生品上实现做市商牟利，但是开黄金店，实际上是黄金的一种小型的变相的黄金做市商的雏形。