光大银行跑步上市 奥运后银行股更糟？

时间:2008-3-10 11:05:54　来源:证券市场周刊
光大银行跑步上市 奥运后银行股更糟？“光大银行上市时间将在奥运会之前。”光大集团董事长唐双宁表示，在当前资本市场形势下，光大银行要“知天命而尽人事”。 博弈汇金注资

　　2007年，光大银行重组三步走的前两步即方案出台和注资到位先后完成。但作为中国第一家有外资入股的股份制银行，光大银行的改革重组同其他国有银行的改革重组不同，重组过程历经坎坷。

　　汇金公司的注资，除国家同意外，还需要200多家股东包括境外股东同意，要股东大会批准。而改革重组确实也触动了既有利益格局，打破了原有的权利结构，其间引发了不少新的问题、新的矛盾。

　　当时，新老股东矛盾很大，一方面，光大银行有80多亿元历史累计亏损，新股东要求老股东缩股；另一方面，光大银行法人股市场价格已达每股8元，汇金公司要1元1股进来。这两条老股东都不同意。还有就是汇金公司提出光大银行13名董事中，仅给光大集团两个名额，这也是后者不能接受的。

　　在僵持了三个多月后，相关各方都意识到，资金不尽快到位，光大银行就不能出报表，就会失去市场机会。汇金公司也会失去既得利益，并承担相应责任。有关方面各退半步，总算解决了问题。
“关键有这么几条：一是要站得高看得远。改革相关方虽有不同意见，但有一个共同点，就是希望光大好，这是能够走到一起的基础。二是要有耐心，中国没有一说就成的事情，只要坚持不懈，就能越走越近。三是要相互理解，相互体谅，要换位思考。”唐双宁说。

　　2007年11月28日，光大银行临时股东大会审议批准了汇金公司注资方案；11月30日，汇金公司向光大银行注入了200亿元人民币等值美元的资金，光大实业集团公司也于2007年11月30日正式挂牌成立。

　　注资大幅提高了光大银行的资本充足率，结束了光大银行连续3年不能出年报的尴尬局面。光大实业集团也于2008年前偿付了其对光大银行全部关联历史旧债16.33亿元。注资后，光大银行第一大股东变为汇金公司，持股70％多；新的董事会共有13名董事，汇金公司提名7名，也占有绝对多数。

　　从本质上讲，光大银行的产权性质在汇金注资前后并没有实质性改变，都是国有控股的股份制商业银行。不过因为股权结构的变化，控股的主体发生了变化，以前是光大集团控股，现在是汇金公司控股。

　　“新的董事会将会有一个磨合期。希望新的董事会今后要按法人治理的要求继续完善，要逐步解决一股独大的问题，新董事会要更加重视战略的制定和战略的实施，发挥好应有的作用。”唐双宁说。 上市障碍逐解

　　2008年，光大银行重组第三步即公开上市继续推进。1月8日，光大银行董事会讨论并通过了上市有关议案，并于1月28日获光大银行股东大会同意。按照议案，如果光大银行引进战略投资者，则发行股份占比不超过20％，否则该比例约为10％。
2月22号，光大银行董事会敲定中金公司、中投证券及申银万国为其A股上市保荐人(主承销商)，光大证券、宏源证券(000562行情,股吧)为财务顾问。光大银行拟先发行A股股票并在上交所上市，然后再择机发行H股。

　　唐双宁表示，光大银行要处理好五个方面的工作：一是抓紧弥补37亿元的历史累积亏损；二是适度发行次级债补充资本金；三是集中处置约150亿元不良资产；四是确定中介机构和引进战略投资者；五是实现公开上市。

　　2007年，光大银行实现净利润45.67亿元，同比增长66.56％，在弥补亏损后，仍有37亿元的历史累计亏损需弥补。截至2007年末，光大银行资本充足率为7.11％，尚需弥补资本缺口50亿元。光大银行拟发行不超过80亿元次级债来充实。

　　在不良资产方面，光大银行2007年末不良贷款余额为186.6亿元，比年初减少了80.49亿元，不良贷款率降至4.46％。拨备覆盖率达到97.6％，比年初提高了30.6个百分点。

　　此外，截至2007年年底，光大银行每股净资产为0.89元，离上市要求的每股1元还有0.11元的差距。此前，中国中铁(601390行情,股吧)上市前亦存在每股净资产不足1元的先例。

　　据悉，光大银行拟通过引进战略投资者，将每股净资产提高到1元以上，从而降低向国务院申请上市特批的难度。 上市“成事在天” 截至2007年末，光大银行资产总额为7257.03亿元，低于浦发银行(600000行情,股吧)9149.80亿元、民生银行(600016行情,股吧)的9197.96亿元，净利润也逊于后两者54.99亿元、63.35亿元。但在理财即投行业务方面，光大银行具有一定的优势。

2007年，光大银行发售理财产品近1000亿元，比上年增长66％，为同业领先；投行业务承销短期融资券31家，发行44期，均居市场第一；第三方存管业务全年共接入券商42家，客户数量达到70余万户，位于股份制银行前列。

　　唐双宁表示，今年经济工作中有两个很大的不确定性，即银行流动性的不确定性，特别是像光大银行这样的中等银行，以及资本市场的不确定性，特别是奥运以后。光大银行上市时间确定为奥运会之前。

　　唐双宁认为，近期股市波动幅度较大，主要原因是美国次级债所引发的连锁反应。在次债危机蔓延的影响下，中国经济不可能独善其身，必将会受到拖累。人们的心理也起很大作用，市场整体并不缺钱，缺的是人气，尤其是机构投资者的信心。

　　“中国股市健康发展的基本因素并没改变，包括中国经济的稳健增长、监督的不断加强、人民币升值、北京奥运会等有利因素，因此我对中国股市持谨慎乐观态度。但中国股市也不可能出现象去年那样的大幅增长，很可能是一个波动起伏的慢牛走势或鹿市局面。所以，我们要冷静观察分析形势，积极做好自己的工作，抓住机遇，掌握主动权，争取通过上市使企业的实力和治理水平登上新台阶。”

　　“客观条件不具备，谁也没办法。”唐双宁表示，在当前资本市场形势下，光大银行应“冷静观察，发展自己，保持主动，积极应对”，要“知天命而尽人事”。虽然谋事在人，成事在天，但反过来“天”来机遇了，你不能谋事也成不了事。

　　唐双宁为光大银行在上市后设立了未来发展目标，即“一年奋力起步，三年改变面貌，五年形成自身特色，十年勇争同业前列。”

　　而未来光大银行的业务创新，将进一步发展表外业务，规范理财业务，大力发展电子银行业务和银行卡业务，逐步推进资产证券化业务，在光大金融控股集团旗下积极推动银行的综合经营业务。