退市公司股改帷幕将启

　　本报记者 箫峰 实习记者 岳永明
　　继主板和中小板上市公司之后，老三板的退市公司股权分置改革工作也终于提上议事日程。

　　2月26日，中国证券业协会召集相关三板主办券商在深圳证券交易所开会，讨论退市公司股改的操作方案。 　　据悉，退市公司股改的讨论稿有两个原则，一是并非所有退市公司都能进行股改，需要满足一定条件；二是充分遵从退市公司意愿，是否愿意进行股改。

　　“退市公司的大股东是非流通股，股改以后可以在三板上流通，尽管三板成交不太活跃，成交量相对较小，但至少提供了一个退出渠道。”一位主办券商人士说。

　　情况不容乐观

　　讨论稿的初步意见是，退市公司要做股改至少要满足两个条件。最重要的就是能够正常披露年报，并且要由会计师事务所出具标准的审计意见，也就是说，不能是被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。另一标准是确权股份要达到一定比例，其中流通股要达到50%以上，非流通股要达到三分之二以上。

　　中国证券业协会的统计数据显示，截至2007年4月30日，有17家退市公司未能按时披露2006年年报。其中，11家公司已经连续两年没有披露年报，3家公司连续3年没有披露年报。

　　“记者对这些公司进行了一些调查，发现造成这些公司不能按时披露年报的原因主要有三种。”

　　一是某些退市公司已处于瘫痪状态，管理层缺位，日常办公不能维持，公司无人负责股权管理、信息披露事务，主办券商、投资者与公司无法取得联系；

　　二是某些退市公司已经资不抵债，生产经营停止，主要资产均被查封，财务状态极为困难，无钱聘请会计师事务所对年报进行审计；

　　三是一些公司的控股股东和高管人员法律意识淡薄，缺乏诚信意识和责任意识，恶意不履行信息披露义务。

　　不容乐观的是，即便是按时披露了年报的20家退市公司中，除龙涤5(400050)实现盈利并获得标准无保留审计意见外，有1家公司的年报未经审计，其他18家披露年报的公司均为亏损并被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。

　　截至目前，共有47家沪、深证券交易所退市公司(含A股47只、B股5只共52只股票)在三板进行股份转让，整体财务状况较差，去年新增加的退市公司状况也相差无几，因此，能够满足上述条件的将少之又少。

　　“还没有对退市公司的状况进行仔细的梳理，但据估计也就一两家能够达到标准，最多超不过五家。”一主办券商人士说。

　　按照三板规则，满足按时披露年报、股东权益或净资产为正等条件的公司股票实行一周5天交易。截至2月26日，在三板交易的一周交易5天的6只股票中，除5家原两网(NET和STAQ)公司外，只有龙涤5一家是退市公司，由此可见一斑。

　　此外，就流通股要达到50%以上，非流通股要达到三分之二以上的确权比例这一点，在上述券商人士看来，这个要求也是很难达到的。因为公司退市以后，很多原来的投资者根本没去做确权，而相当一部分投资者的原始资料不齐，无法做确权，还有一种情况是投资者联系方式变更无法取得联系。

　　股改方案“参照主板”

　　讨论稿初步确定，满足上述条件的退市公司做股改的方案可以“参照主板进行”。

　　主板的股改，基本方案是由所有非流通股股东向流通股股东支付对价，换取非流通股份的流通权。对价的支付方式主要是以送股或送现金为主，可分成三类：送股型、缩股型和权证综合型。

　　“可以借鉴的应该是主板上的绩差公司，比如注入优质资产、承担债务等支付对价，这样至少把公司救活以后都可以获益。”上述券商人士说，如果能找到合适的重组方，操作起来应该相对容易，因为退市公司投资者的期望值都比较低，股改方案比较容易通过。

　　此外，比较可行的是重组与股改结合进行。比如S浙广厦当时的股改方案是向集团公司定向增发，同时集团以现金约2.67亿收购上市公司持有的广厦教育90%股权以及承担广厦教育的其他应付款。

　　实际上，对于退市公司而言，因其业绩较差，支付对价的多少并不是资金参与的主要目的，重组带来的价值提升预期，才是吸引重组方的关键。上述券商分析，退市公司并购重组后，公司脱胎换骨，极有可能得到重回主板的机会。

　　“如果在地方*Z*F*和行政机关的努力下，三板市场退市公司能在股改过程中解决大股东占款、注入优质资产，就应当根据退市及恢复上市的条例，给予这些公司以‘自新’的机会，在适当时候允许其回到主板市场。”上海新望闻达律师事务所合伙人宋一欣说。

　　宋建议，可以增加一些约束性条款，比如退市公司完成股改后，必须在至少一个会计年度实现赢利才可以提交回主板的申请，这样有个预期，会有更多的重组方愿意加入进来，实现多赢。

　　“可以肯定的是，做完股改以后的退市公司回主板的机会比较大，因为主板公司的股改已基本完成，没有做股改显然是不能回主板的。”上述券商人士说。

　　实际上，《中国资本市场发展报告》对多层次资本市场的各层级联通有着清晰的规划：“建立不同层次市场间转板机制，逐步形成各层次市场间有机联系的市场体系。”

　　因此，建立完善的退市公司回主板机制是实现“能上能下、各层级联通”的多层次资本市场架构的必做功课之一。

2008年7月开始出台政策!

我国涤纶工业丝生产应用与市场分析 
　　 一、概述
　　 涤纶工业丝是指高强、粗旦的涤纶工业用长丝，其纤度不小于550 dtex。根据其性能可分为高强低伸型（普通标准型）、高模低收缩型、高强低缩型、活性型。其中高模低收缩型涤纶工业丝由于具有断裂强度大、弹性模量高、延伸率低、耐冲击性好等优良性能，在轮胎和机械橡胶制品中有逐步取代普通标准型涤纶工业丝的趋势；高强低伸型涤纶工业丝具有高强度、低伸长、高模量、干热收缩率较高等特点，目前主要用作轮胎帘子线及输送带、帆布的经线以及车用安全带、传送带；高强低缩型涤纶工业丝由于受热后收缩小，其织物或织成的橡胶制品具有良好的尺寸稳定性和耐热稳定性，能吸收冲击负荷，并具有锦纶柔软的特点，主要用于涂层织物（广告灯箱布等）、输送带纬线等；活性型涤纶工业丝是一种新型的工业丝，它与橡胶、PVC具有良好的亲合力，可简化后续加工工艺，并大大提高制品的质量。
　　 二、涤纶工业丝的分类与性能等情况　　
　　 涤纶工业长丝根据性能可分为普通型（或称标准型）、低收缩型、超低收缩型、高模低收缩型、耐磨性、抗芯吸型、活化型等等，其性能特点和主要用途如下表1。

表1　 涤纶工业丝的分类与性能特点
? 产品种类 性能特点 应用领域
1 普通型/标准型 高强度、低伸长、高收缩 输送带骨架材料（EP帆布）、矿用振芯带、三角带线绳、各类胶管、箱包带、吊装带、牵引带、紧固带、消防水带、鱼网、缆绳、工业缝纫线、光缆、特斯林布、土工织物、土工格栅
2 低收缩型 高强度、高伸长、低收缩 灯箱广告布、蓬盖布等涂层织物、工业缝纫线、膜结构材料、特斯林布
3 超低收缩型 高强度、高伸长、超低收缩 防水布、灯箱广告布、过镜材料、泳池面料
4 高模低收缩型 高强度、高模量、低伸长、低收缩 轻卡和轿车子午线轮胎、三角带硬线绳、高档土工格栅
5 耐磨型 高强度、低伸长、高收缩、孔数少 汽车安全带、飞机安全带、高档吊装带、牵引带
6 抗芯吸型 高强度、高伸长、低收缩、不吸水 高档灯箱广告布、泳池面料防水布
7 活化型 高强度、低伸长、、高收缩、表面活化 一浴法浸胶的三角带线绳、输送带帆布、子午线轮胎帘子布


　　 三、我国涤纶工业丝生产发展
　　 近几年，我国涤纶工业长丝的产能突飞猛进，2006年世界涤纶工业长丝的总产能为130万吨，中国的涤纶工业长丝已经占世界总产能的32%份额而位于榜首，2007年中国的涤纶工业丝产能仍然呈现良好的上升态势，2007年中国涤纶工业丝总产能已经达到了47.16万吨/年。欧美一些大型企业都纷纷转向中国建厂，或与中国的企业建立长期稳定合作关系。据中国化纤工业协会统计，到2006年底，我国涤纶工业长丝生产企业超过46家，其中超过16家企业的设备是进口的。行业排名前5位的企业-浙江古纤道、龙涤股份、海利得、韩国晓星(嘉兴)、开平联新合计产能为17.4万吨，约占国内总产能的42%。涤纶工业长丝行业进入了快速发展期，市场空间极大。中国毫无疑问地成为世界涤纶工业长丝的生产中心。众所周知，我国涤纶工业长丝行业起步于20世纪80年代末、90年代初，与美国等发达国家相比落后了近30年。1989年无锡太极的前身-无锡合成纤维厂引进的一步法年产1,200吨的生产线是国内第一套涤纶工业长丝生产装置。随着上海石化和广东开平涤纶厂各年产6,000吨的生产线于1992年投产，标志着我国涤纶工业长丝产业正式起步。2002年6月龙涤股份年产12,000吨的涤纶工业长丝生产线的投产，是我国涤纶工业长丝产业高速扩容的开始。2003年10月，浙江海利得新材料股份有限公司年产12,000吨涤纶工业长丝生产线的投产、2004年3月韩国晓星年产3,000吨高模量低收缩涤纶工业长丝生产线在浙江嘉兴投产，我国涤纶工业长丝进入了快速发展期。
　　 四、我国涤纶工业丝生产企业产能与扩建项目情况
　　 1.2007年我国涤纶工业长丝行业的主要生产企业情况
　　 到2007年，我国涤纶工业长丝生产企业超过46家，其中超过17家企业的设备是进口的。行业前5名企业合计产能为19.0万吨，约占总产能的40%以上，行业集中度较高。具体生产企业情况如表2所示。

表2　 2007年我国涤纶工业长丝主要生产企业产能表　　　单位：万吨/年
生产厂家 总产能（单位：万吨/年）
浙江古纤道 5.5
亚东（苏州） 4
黑龙江龙涤股份 3.5

三板的老股民都听说过主板和三板的账户合并之事吧.

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猴年马月啊?

关于广州市南华西企业集团有限公司（以下简称南华西集团）及其关联单位占用公司巨额资金未能归还及公司为南华西集团及其下属公司提供巨额担保大部分已逾期，而南华西集团拟采取资产重组方式解决上述问题的情况，并先后取得了广州市政府下发的穗府函2001〗152 号文《关于对广州南华西实业股份有限公司重组工作的批复》以及广州市海珠区人民政府下发的海府函[2002〗12 号文《关于对广州南华西实业股份有限公司重组工作的批复》，在穗府函[2001〗152号文中，广州市政府明确表示支持公司的资产重组工作，广州市海珠区人民政府则在海府函 [2002〗12 号文中同意在公司资产重组实施过程中组织部分资产和部分现金用于解决公司为大股东担保及部分大股东占用资金问题，以促使南华西集团在今年9 月底前完成公司资产重组工作。鉴于上述事实，监事会认为，公司董事会在处理公司关联方巨额欠款及公司为关联方提供巨额担保的问题上积极努力，促使南华西集团取得了上级有关部门的有力支持，积极推动公司采取资产重组方式彻底解决公司的历史遗留问题，其行为符合公司及社会公众股东的最大利益。

关于广州市南华西企业集团有限公司（以下简称南华西集团）及其关联单位占用公司巨额资金未能归还及公司为南华西集团及其下属公司提供巨额担保大部分已逾期，而南华西集团拟采取资产重组方式解决上述问题的情况，并先后取得了广州市政府下发的穗府函2001〗152 号文《关于对广州南华西实业股份有限公司重组工作的批复》以及广州市海珠区人民政府下发的海府函[2002〗12 号文《关于对广州南华西实业股份有限公司重组工作的批复》，在穗府函[2001〗152号文中，广州市政府明确表示支持公司的资产重组工作，广州市海珠区人民政府则在海府函 [2002〗12 号文中同意在公司资产重组实施过程中组织部分资产和部分现金用于解决公司为大股东担保及部分大股东占用资金问题，以促使南华西集团在今年9 月底前完成公司资产重组工作。鉴于上述事实，监事会认为，公司董事会在处理公司关联方巨额欠款及公司为关联方提供巨额担保的问题上积极努力，促使南华西集团取得了上级有关部门的有力支持，积极推动公司采取资产重组方式彻底解决公司的历史遗留问题，其行为符合公司及社会公众股东的最大利益。

老掉牙的新闻还好意思搬出来